空調企業成本上升毛利或降

受銅價上漲等因素影響，近日業內傳言空調價格有望上漲10%。不過分析人士認為，目前空調毛利率依然處在高點，漲價較難，今年一季度之后，空調生產企業的毛利率有可能下降。

最近空調行業漲價聲起，起因是原材料特別是銅價的上漲大幅拉高了空調成本。據了解，國際銅價已經從2009年2月的21.75元/公斤提高到目前的50.84元/公斤，一年內上漲超過130%，以一臺空調平均用銅6-7公斤計算，僅此一項，一臺空調的成本就上升約200元。

中國工商銀行投行部分析師張琳認為，最近銅價大幅上漲是受智利地震影響，但地震并未造成銅大幅減產，也不會破壞供需關系。“業內這時候傳出空調漲價，是因為廠家想把原料漲價壓力傳導到下游。”

張琳認為，空調行業通過漲價提高毛利率難度較大，這是因為空調企業目前毛利率依然較高，銅價上漲的壓力，企業還能承受。去年金融危機讓銅、鋁等原材料價格大幅回落，而空調終端的價格下降幅度并不大，這增加了生產商的利潤空間。因空調有3-6個月生產周期，由于原材料成本較低，去年前三季度，空調行業毛利率都處在歷史高點。

她同時認為，受不斷上升的成本影響，預計今年一季度空調行業的毛利率會是一個高點，隨后各季毛利率將逐步下滑，持續一年多的營業利潤增速高于營業收入增速的局面將不再出現，一季度后空調行業營業利潤增速將低于營業收入增速。

銀河證券分析師朱力軍表示，家電價格持平或者降低，都會吸引購買者，但如果漲價，消費者的購買意愿就會降低。他判斷“即使漲價，總體幅度也不會太大，企業為獲得高利潤，漲價最可能發生在新推產品上。”

張琳認為空調行業毛利率下降的另一個原因，是面臨清理庫存壓力。近日發改委官網頒發《房間空氣調節器能效限定值及能效等級》，這項定于6月1日實施的強制性能效新標明確將原2級能效提升為空調的新準入門檻，而3級能效空調的庫存全行業依然超過400萬臺，要在2010年6月前淘汰掉依然有一定難度。

不過，分析師認為，因格力電器（000651）、美的電器（000527）、青島海爾（600690）這些行業巨頭產品都已達到新能效標準要求，將成為此項政策受益者。