央行消弭升值預期 新台幣匯率沒有祕密花園

台灣央行前兩天(11/12-11/13)積極進入外匯市場調節，台北匯市頓時豬羊變色，新台幣匯率由升轉貶，匯銀人士指出，央行的大動作調節，最主要目的是希望能消弭新台幣升值的預期心理，維持匯率動態穩定。

匯銀人士表示，其實從金管會周二(11/10)晚間宣布，「境外華僑及外國人匯入資金，不得存放於定存，已存放者，期滿不得續存。」就可以發現初央行打擊炒匯的端倪，並預估之後會有更大的動作。

截至9月底，外資累計匯入本金金額為 4兆 6314億元，其中定期存款金額占累計匯入本金比例為 0.21%，約 97億元，過去的規定是外資匯入金額可存放 3個月期定存，到期可延展 1次。

參考央行建議，金管會的新措施，也呼應央銀總裁彭淮南日前(10/14)至立法院備詢時談話，彭淮南指出，此波新台幣匯率升值的過程中，約有 4000億元的熱錢進來炒匯，央行已經密切注意，而且這些熱錢既然不買股票，就應該匯出。

目前央行對外資擺活存的期限無法條規範，視經濟情勢採自由心證，短則 1周、長則 2周，金管會此一修正，有利央行未來在新台幣升值壓力大，對外資進行道德勸說時，確立「下巴骨政策」 (Jaw boning policy)的正當性。

經濟學中著名的「預期自我實現理論」主要是指，一旦民眾產生預期心理，那麼就會納入其決策中並先行反應，預期自然就會實現，央行連日來積極調節匯市，主要是受到在兩岸與選舉利多下，外資看好台股，陸續湧入卡位，造成新台幣升值壓力，以及升值的預期心理。

「彭三條」出爐後有效抑止了市場作多新台幣的炒風，央行現在進一步消弭市場對新台幣升值的預期心理也慢慢奏效，除非台灣出口開始出現大幅好轉，否則央行偏好弱勢新台幣的態度應不致改變。