阿根廷油企國有 中石化插旗觸礁 逾150億美元收購協議泡湯

阿根廷政府周一 (16日) 突然宣布，計畫將該國最大石油公司 YPF 收歸國有，此舉將剝奪西班牙集團 Repsol 持股逾 57% 的大股東身分的同時，或引發與西班牙政府的外交風波。同時亦勢將令中石化集團 (0386-HK)(600028-CN) 以超過 150 億美元 (約 1170 億港元) 向 Repsol 收購 YPF 股權的協議泡湯。 Repsol 股價昨日在馬德里股市大跌 8%。

《星島日報》報導，政治阻擾或再令中石化海外收購或再遇「滑鐵爐」。中石化擬以超過 150 億美元鯨吞阿根廷最大石油公司 YPF ，雙方已達成非約束性協議。阿根廷總統 Cristina 前晚突表態，阿政府將強行控股 YPF ，將其國有化。事件不單令中石化「撲空」，更致使 YPF 的大股東西班牙石油公司 Repsol 超過一半股權或慘遭「國有化」，損失或相當慘重。

阿根廷政府準備向阿根廷議會提交議案，向 Repsol 公司及 YPF 的第 2 大股東阿根廷彼得森集團強行收購 9656 萬股及 1 億股股權，從而擁有 YPF 50.1% 的控股權。該提案直接致使原先持有 YPF 57.43% 的 Repsol 喪失了大約一半股權，亦招致西班牙及歐盟的政治不滿。不過，阿根廷總統 Cristina 態度強硬，表示阿政府不懼怕任何威脅。

分析師表示，阿根廷政府的態度堅決，鑑於政府政治介入，料中石化的收購計畫將難以善終，這正好反映出中國企業海外收購的困難重重，尤其是戰略儲備，包括石油、礦產等。早在 2005 年，中海油 (0883-HK)(CEO-US) 收購優尼科石油公司，在美國政府干預下，最後撤回收購可見一斑。事件傳出後， YPF 於紐約及布宜諾斯艾利斯交易所的股價均跌幅超過 10% ，先後被暫停交易。中石化昨日於 H 股 (0386-HK) 股價亦跌 0.365% ，收報 8.2 元。

值得注意的是， YPF 近年與阿根廷政府關係緊張，阿根廷政府認為該公司對上游投資不足，致使該國成品油供應短缺，而此次國有化 YPF ，亦是實現國家對石油資源的控制。分析師指出，阿根廷成品油價格受到政府控制，市場化機制不足，長期維持低價。現時，該國的原油價格約為每桶50美元，遠低於國際油價約每桶 120 美元，意味該國石油公司利潤較低。

此外，阿根廷政府對油氣出口徵收高達約 40% 的高額關稅。今年， YPF 曾與阿根廷政府就天然氣出口產生了 800 萬美元的稅收糾紛。就此意義來講，分析師指阿根廷油氣資產並非收購的良好對象，中石化此次交易挫敗，再次反映出國際政治勢力對中國企業的審慎態度。

就此事件，本報並未於中石化方面取得回應。 Repsol 主席 Antonio Brufau 昨表示，已有多家國家競購者對 YPF 表示興趣。