渤海證券：建議買入葛洲壩

2009年12月10日 14:10

渤海證券認為，葛洲壩多路投資，廣開現金流，建議買入。

渤海證券12月10日研究報告中認為，葛洲壩(600068)高速公路業務，目前公司已經在運行中的高速公路有兩條，剛剛配股融資了些錢，打算在四川再弄一條，這些都是資源，前期投入很大，但是一旦投入運營，後面的現金流是非常可觀的。

金融業務，具體來說是指公司的投資業務，公司投資了很多券商的股權，持有8765.96萬股的長江證券，持有233萬股的華泰證券，參股國泰君安、聯合證券等公司，此外還持有涉及商業銀行、鐵路運營、化工、民爆等多個行業的公司股權，這些資產要麼不斷貢獻收益，要麼通過上市等手段帶來驚人的投資回報，比如公司投資2個億參股了武漢城市開發投資公司，而後者持有大量東湖高新的股權。

如果單純把該公司作為施工企業，目前的估值也不算低估，但是公司涉及面廣，利潤來源多，在公司09年大約稅前15個億的利潤中，水泥製造貢獻2億，民爆貢獻3億，國際業務貢獻了3個億，分散了風險，不缺利好和題材，近期存在交易性機會，應該享受高倍的估值。公司2009-2011年預計EPS分別為：0.58、0.77、1.02元。投資建議：買入。目標價：15元。

(王培賢 編輯)

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