歷史數據顯示：集中精選策略，報酬率更勝大盤

第四季以來，中國上證指數上漲14.3%，漲幅居全球股市之冠，同步帶動在香港掛牌的國企（H）股亦大漲12.3%，一如今年初中國幅領漲吸引全球目光，第四季的中國股市又再次發光發熱。

摩根富林明投信表示，歷經金融風暴的洗禮，中國股市雖免不了重挫，但實質經濟體質卻是全球最快復甦的國家，成為新興市場的領頭羊，也確實提高了中國的國際地位，因此建議投資人「投資跟著中國走」，以中國為核心部位且適度提高比重，跟著國際資金一起參與中國成長。

國際資金湧向中國的腳步在金融風暴後更加顯著。根據EPFR最新統計，今年前三季，流入中國的股票型基金金額近45億美元，不但遙遙領先其他新興國家、更是全球之冠，證明國際資金對中國情有獨鍾。

投資人瞭解投資中國的重要，但面對市場上多樣化的中國基金，投資人該如何選擇？摩根富林明JF中國亮點基金經理人魏如宏分析，目前由國內投信所發行的中國相關基金超過10檔，但多數是以參考指標進行佈局，也就是依照個股占指數權重多寡而微幅增減，雖然是主動選股，但不脫參考指標思維。

然而，根據我們回溯過去H股個股股價動能發現，魏如宏說，驚人的發現是，如果採取集中精選策略，則同樣是主動選股，但透過發掘機會創造投資收益的效果更加顯著，這也是摩根富林明JF中國亮點基金的最大特色，希望透過集中精選的方式，為投資人創造最大收益。

就拿H股今年漲幅最大的前十大個股為例，漲幅前五名的比亞迪、東風汽車、江西銅業、中海集裝箱運輸和兗州煤業合計占H股權重僅5%，但平均漲幅達263%。而漲幅最大的十檔個股中，僅中國銀行、神華能源和比亞迪為權重居前十大的重磅股，換言之，權重高的重磅股不代表跳得高，有潛力的亮點企業才是JF中國亮點基金集中精選的標的。

進一步分析過去五個年度，可以清楚看到，如果採取集中投資（假設選取當年漲幅最高和殿後的10名），在2007年和2009年報酬率至少勝過國企股指數一倍以上；2004至2006年報酬率小勝大盤；甚至在金融風暴的2008年，跌幅也只是和大盤差不多，並沒有慘跌的意外，在在顯示集中投資的策略，能在股市多頭時能大幅領先，在股市低迷時也能與大盤相去不遠，更重要的是，這還只是「集中」、尚未「精選」，如果經理人能夠篩選出更有效率的投資組合，績效有機會更上層樓。

魏如宏解釋，「亮點」是個道地的中國用語，用在投資領域意指表現突出的市場或個股。至今年10月底止，中國滬深二地上市公司達1705家，香港掛牌的國器、紅籌和民企股多達425家，合計總市值超過4.35兆美元，已經是全球市值第三大的市場。

中國企業的潛力不需多言，只要能抓住投資中國的三大亮點原則「挺政策、抓趨勢、搞集中」，配合集中精選策略，當能透過佈局中國亮點企業，預先掌握未來的世界亮點！

************************************************************************************************

【摩根富林明投信 摩根富林明證券 摩根富林明投顧 獨立經營管理】

「摩根富林明」為J.P. Morgan Asset Management於台灣事業體之行銷名稱。摩根富林明所作任何投資意見與市場分析結果，係依據資料製作當時情況進行判斷，惟可能因市場變化而更動，投資標的之價格與收益亦將隨時變動。基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益，亦不必然為未來績效表現；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益。此外，匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產而使資產價值變動。另，內容如涉新興市場之部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度亦可能低於已開發國家，而使資產價值受不同程度影響，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知，本公司及銷售機構均備有公開說明書(或中譯本)或投資人須知，投資人亦可至境外基金資訊觀測站或公開資訊觀測站查詢。

本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。

依相關法令規定，基金若有投資大陸地區證券市場有價證券，不得超過該基金淨資產價值之10%，投資香港地區紅籌股及H股則無限制。故相關基金並非完全投資在大陸地區有價證券，投資人亦需留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。

本公司自當盡力提供正確的資訊，但文中之數據、預測或意見可能有脫漏、錯誤或因環境變化而有變更，本公司與其關係企業及各該董事、監察人、受僱人，對此不負任何法律責任。投資人如欲進行投資，應自行判斷投資標的、投資風險，承擔投資損益結果，不應將本資料引為投資之唯一依據。

摩根富林明網站為摩根資產管理在台灣之入口網站：國內基金交易服務由摩根富林明投信提供；境外基金交易服務由摩根富林明證券提供；投資理財相關資訊服務由摩根富林明投顧提供。

本網站內容之所有權利為摩根資產管理所有，任何人未經同意，不得為任何重製、轉載、散布、改作等侵害智慧財產權或其他權利之行為，並不得將網站全部或部分內容轉載於任何形式媒體。