【券商研報】方正證券︰7月CPI環比將零增長，4季度物價或反彈

商務部數據顯示，7月2-8日，全國36個大中城市重點監測食用農產品 市場價格小幅回升。其中，蔬菜和水果價格環比漲幅在1.0%以上，豬肉價格小幅回升，水產品價格環比下降，其他類別食品基本穩定。

方正證券表示，7月，預計蔬菜價格環比回升，豬肉價格出現小幅反彈，但鮮果和水產品將保持季節性弱勢，預計食品價格環比小幅回落的可能性大。非食品方面，旅游和交通類季節性回升，商品房銷售的持續回暖也將在一定程度上推漲居住類價格，盡管有一次成品油價下調，非食品價格環比小幅回升可能性較大。

方正證券認為，總體來看，7月CPI環比基本零增長，同比增速或回落至1.7%。預計四季度物價增速將反彈，通脹年底或達2.9%。進入四季度，尤其是11-12月，一方面，主要食品與非食品價格季節性上漲，CPI環比季節性回升壓力大；另一方面，持續貨幣信貸寬松下貨幣增速的回升，以及經濟增速反彈下需求的回暖都將帶動核心通脹上漲。與此同時，考慮翹尾因素已無回落空間（10-12月分別為0.12%、0.31%、0.0%），預計10月CPI同比回升至1.8%，11月大幅反彈至2.6%，年底達2.9%，全年增速達2.8%。

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