民生銀行力推黃金延期交易

受國際經濟金融危機的影響，近年來，作為保值避險工具及投資工具的黃金越來越受到重視，同時因為經濟形勢的跌宕起伏，黃金價格也經歷了劇烈且幅度較大的波動，給一些能夠把握趨勢的投資者帶來了豐厚收益。

與此同時，因為一些特殊原因，上海黃金交易所綜合類會員代理個人黃金延期交易(下簡稱個金TD業務)卻進入了市場整頓階段。但是，對黃金投資品種的剛性市場需求卻並未因此消散，大量投資者轉而尋找其他黃金投資品種，比如實物投資金條，紙黃金等。暗流奔湧的市場需求和投資品種的缺乏形成了極其強烈的反差。

最近，記者從相關部門獲悉，個人黃金延期交易業務重又啟動，而新上馬的延期交易的重點偏向於上海黃金交易所的金融類會員，即銀行。記者從民生銀行相關部門處瞭解到，目前包括個金TD業務在內的貴金屬延期交易已經在民生銀行全面推出。試運行期間，民生銀行還向廣大個人投資者推出免除黃金交易賬戶開戶手續費的優惠活動。

除大力推出黃金延期交易外，民生銀行還是目前市場上唯一一家向個人投資者提供白銀延期交易(Ag(T+D)交易)通道的銀行。據民生相關部門負責人介紹，推出白銀延期交易，「不僅為投資者提供了更豐富的投資品種，也給資金量較小和延期交易投資經驗不足的客戶提供了參與貴金屬延期交易的機會」。

「盛世珠寶，亂世黃金」。黃金的避險和保值功能，在這個「經濟亂世」的時代，也越來越受到重視。「而在制度設計上最為先進合理的個金TD業務重新開放之後，黃金市場必將再度火爆」，民生銀行相關負責人預計。

力推黃金投資新品種

2008年經濟危機以來，黃金一度超越其他很多投資品種，成為2008年收益率最高的避險工具。2008年經濟危機爆發，股市大跌60%多，黃金卻出現偏多頭行情，中間雖有反覆，但仍創下歷史新高，且總體方向至今仍是趨多。

以美國COMEX黃金期貨合約為例，自2007年下半年650美元左右啟動上漲勢頭至今，在2008年初及2009年初突破一千美元大關，而最低則下探至681美元，其間漲跌雖然驚心動魄，但是整個過程無疑為廣大投資者提供了豐厚的盈利機會。

不過據多位市場人士介紹，黃金投資市場所提供的各種各樣的獲利機會，「需要一個交易制度設計合理、交易成本低廉、進入門檻較低的投資工具，才能真正展現黃金投資市場的「迷人之處」。

據民生銀行專業人士介紹，目前黃金市場上，存在多種類別黃金交易產品，客戶也可以很方便地在銀行交易平台上進行黃金投資。「比較常見的黃金投資工具，除了實物投資金條外，對個人客戶提供的還有紙黃金交易和黃金延期交易業務」。

目前銀行市場裡宣傳較多的黃金投資品種，主要是紙黃金。紙黃金是以國際價格，由銀行自主報價形式交易的，其交易時間為24小時連續交易，以境外工作日為交易時間，參與投資者眾多，具有流動性好的特徵，可以滿足客戶所有買賣平倉的需求。

不過在業內人士看來，紙黃金也存在不足。民生專業人士介紹，「由於紙黃金是全額交易，回報率也就只能限於黃金買賣的真實價差收入，沒有資金槓桿效應所帶來的收益」。

另外一個最受歡迎的黃金投資品種，就是個人黃金延期交易。民生銀行在完成個人黃金延期系統開發後，正式向市場推出了該產品。

「個金TD業務和其它黃金投資方式相比還是有幾點先進之處」，民生銀行專業人士介紹。

「比如個金TD業務要比黃金期貨每天4個小時的交易時間多出了一個夜盤」，民生銀行專業人士介紹，「白天9：00-11：30，下午1：30-3：30，晚上21：00-次日的02：30，基本上覆蓋了全球交易時段」。

「這樣的交易時間安排，可以避免發生因交易時間的人為隔斷而導致國內盤開盤時大幅跳空，為留隔夜倉的投資者提供了消化風險的路徑。」

而業內人士看來，黃金延期交易的最大優點，還是在於「雙向交易和保證金交易(槓桿交易)」。民生銀行相關人士認為，「雙向交易和保證金交易，才是黃金延期交易與紙黃金交易相比較最大的優勢！」

「雙向交易，是指投資者既可以選擇買多，也可以選擇賣空，保證了投資者在升勢和跌勢中，都有賺錢的工具；而保證金交易，也就是槓桿交易，就是用少量的錢，去買賣更多的黃金，這是以小博大的特點」。

「假設一個投資者拿20萬出來購買黃金進行投資，如果購買實物黃金或紙黃金的話，則只能全額買入等價20萬元的金條或者紙黃金。而如果使用個金TD交易操作的話，按照20%的保證金比例，投資者只需要拿出4萬元，即可成功買下相同的20萬元黃金資產——換句話說，只需要動用原資金池中的20%，就可完成了全部的配置任務，而剩下的16萬元，還可以作為儲蓄，用於結算保證金，或者短線投資一些無風險、流動性好的品種，有利於分散風險」，民生銀行專業人士向記者詳細介紹這一操作的「奧妙所在」。

而事實上，按照民生銀行提供的專業資金監管技術，在民生銀行交易平台上，這一保證金比例可以降到10.5%！

民生「差異戰」

民生相關部門負責人介紹，10.5%的保證金標準，是以民生銀行獨家研發的交易平台上所具備的「自動實時風險控制功能」作為技術支持的。

「中國民生銀行的貴金屬延期交易系統具備自動實時風險控制功能，使得個人投資者可以用10.5%的保證金比例參與交易，大大降低了投資門檻，在這一保證金比例下，當黃金價格為200元/克時，投資者只需用21000元即可購買一手合約，而如果保證金比例為15%，投資者需要用30000元才可購得一手合約」，該負責人介紹。

而據瞭解，10.5%的保證金比例，只是民生銀行為客戶提供的貴金屬延期交易業務超值服務中的一項。

上述人士介紹，「中國民生銀行是目前市場上唯一一家向個人投資者提供白銀延期交易通道的銀行。該行的代理個人貴金屬延期交易業務涵蓋了上海黃金交易所的所有貴金屬延期交易品種，即投資者通過該行除可進行三個黃金延期品種交易外(即Au(T+D)、Au(T+N1)、Au(T+N2))，還可進行白銀延期Ag(T+D)交易。這不僅為投資者提供了更豐富的投資品種，更為資金量較小和延期交易投資經驗不足的客戶提供了參與貴金屬延期交易的機會」。

「白銀並沒有什麼金融屬性，其價格受商品市場的需求影響比較大。同時，與黃金相比，白銀的價格波動性更強。一方面，價格波動為投資者提供了捕捉價差，賺取收益的機會；另一方面，也增加了交易風險。因此，投資者需要具有一定的投資分析能力」，民生銀行專業人士提醒。

在一些業內人士看來，白銀延期交易可以當成是黃金延期交易的「練兵之作」。「白銀延期交易的投資起點金額較低，這是對延期交易不熟悉的投資者青睞白銀延期交易的主要原因。在目前的市場行情下，按中國民生銀行貴金屬延期交易10.5%的保證金比例估算，在中國民生銀行投資一手Ag(T+D)合約需要支付的保證金是三百多元」，一位貴金屬投資市場專家介紹。

業內專家認為，白銀延期交易品種的引入，不僅是民生銀行為搶佔貴金屬投資市場所打出的「差異化戰術」，也進一步豐富了該行的貴金屬投資產品體系，同時為廣大投資者拓寬了貴金屬投資渠道。「隨著越來越多的投資者加入貴金屬延期交易的陣營，白銀延期交易的投資價值將為更多的投資者所關注」，專家預計。

另據記者瞭解，在一些交易細節方面，民生銀行此次力推的貴金屬延期交易制度也對原貴金屬延期交易制度進行了修改。

「比如新交易制度修改了「混碼交易」為「單碼交易」，引入銀行對保證金實施第三方監管等」，民生相關部門專業人士介紹。

所謂混碼交易，是指原先交易中，所有個人客戶的交易行為都不能在交易所繫統中單獨顯示，而是以其所開戶單位的總賬戶來顯示的；而保證金的第三方監管，則終於在升級版的黃金延期交易系統中得到了體現。

上海黃金交易所的一家綜合類會員單位的首席黃金分析師介紹，「在銀行開戶交易，資金安全得到保證，避免發生開戶機構挪用保證金的情況」。民生相關人士也介紹，「我們新上的個金TD業務，資金全部放在銀行裡的，客戶的交易代碼也是一戶一碼，且是終身制的——這已經與現在最成熟的證券交易制度相一致了，最大程度上保證了客戶資金和交易的安全！」

交易風險小提示

面對新品種上市後，即將到來的黃金投資大潮，民生銀行相關部門的專業人士還介紹了一些操作上的小技巧，「畢竟黃金延期交易品種是適合具有較強投資風險能力，有一定投資經驗的投資者」。

比如保證間交易在帶來超額槓桿收益的同時，也會帶來放大了的反方向的「爆倉」可能。

「客戶可以借用合理控制保證金比例的方式來化解掉槓桿風險」，民生專業人士教給記者詳細的操作方法，「千萬不要把全部的資金都買成黃金，而是只利用資產的一部分，比如你只動用全部倉位的20%資金，去做一個含有20%槓桿的交易，變相地把自己的交易還原成完全保證金交易，這樣就可以避免槓桿所帶來的爆倉風險了」。

「這樣做的話，如果你方向一旦看反，則損失和你購買實物金條所遭遇的損失是一樣的」，民生專業人士強調，「絕對收益是不會有差異的」。

「利用資金分配技巧，消除掉槓桿風險；而少量資金就可以完成全額交易下的黃金資產配置，剩餘的其他資金，在留下充足活期儲蓄用來保障交易結算之餘，還可以短線投資於其他無風險品種，分散單一品種的投資局限和風險」，民生專業人士如是總結。

上述人士提醒，貴金屬延期交易業務適合具有較高風險承受能力，擁有一定的黃金、外匯、期貨投資知識的客戶；投資者參與此項交易需做好資金管理，注意控制倉位，避免高倉位或滿倉操作，並注意及時監控本人保證金的狀況。

針對最受普通投資者歡迎的「新版」個金TD業務的開戶和操作細節，民生銀行相關人士也做了詳細地說明。其介紹，「現在的開戶流程也很簡單，投資者需要先到銀行裡開立銀行賬戶，並且開通網上銀行貴賓版，然後再開通個金TD業務的產品交易就可以了，其他的交易和以前在綜合類會員處開展的個金TD交易並無二致」。

「完全意義的個人(個金TD業務)開戶現在只能在銀行進行，民生銀行作為第一批可以接受開戶和交易的銀行，在這一塊業務上已經進行了充分準備！」

「在交易方面，現在的個金TD業務與之前綜合類會員層面的交易制度有所區別，比如在手續方面也進行了調整，民生銀行的手續費是萬分之十五(約0.32元/克，遠低於實物投資金條的10元/克的交易手續費)。銀行渠道的個金TD業務，將會是未來TD業務的最主要渠道，甚至還有可能成為唯一渠道」，民生銀行人士最後介紹。