解讀紐儲行利率決議

2009年9月10日 09:34

[ThomsonFX]多年以來紐元通常被認為是高收益貨幣，儘管當前比澳元利率略低，但是投機者仍然寵愛紐元所具有的特殊性，尤其是經濟增長潛力及其金融市場的健康成熟。這些都提升了紐元在主要貨幣中的影響，導致紐儲行的政策決議成為外匯市場的一大看點。

紐儲行維持利率不變

今日紐儲行維持官方現金利率2.50%不變，並未出乎市場意外。新西蘭目前仍未走出經濟衰退，而通脹已經接近央行的目標水平。更重要的是，央行行長波拉德發表了政策聲明，這一聲明數月前就已經相對透明。利率決議前，隔夜指數掉期消化了減息25點10%的可能性。

將決議放於大背景下

在政策聲明中，央行對經濟增長這一改變利率政策的首要關鍵因素表述相對更樂觀，當然也很謹慎。波拉德表示有跡象顯示，經濟衰退的壓力正在緩解，但是隨之而來的復甦將較為緩慢和震盪。就細節而言，他表示零售支出和住宅房屋市場已經穩定，但是就業和投資的復甦幅度有限。鑒於中期通脹仍然處於合理區間，尚無必要調整利率。

波拉德表示若紐元進一步上揚，將感到失望。這並不是新鮮事物，央行數月以來不斷干預市場，但是成功的次數並不多。更有意思的是，波拉德並不認為減息將對紐元產生大的影響，這可能意味著他並不傾向利用貨幣政策來影響匯率。波拉德還表示可能將利率現水平維持至2010年年底。這意味壓制了紐元的收益預期，但是就歷史而言，央行很可能改變這種觀點，並調整利率。很明顯，市場認為他對政策的前景有些不切實際，瑞士信貸隔夜指數掉期仍在消化未來12月加息100點的預期。考慮到該指數的成功歷史，央行極有可能在2010年早至中期調整利率。

市場反應

決議公佈後波動性立刻增加，紐元起初下跌。央行對紐元升值的擔憂以及對利率未來一年維持現水平的警告促使市場看跌紐元。然而，與之前利率決議和聲明後的反應相比，這些反應相對保守。有跡象顯示，個人部門正在改善，經濟復甦有望實現。鑒於央行對紐元的警告，即使上揚，紐元也可能較為緩慢。

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