【滬深股市】三會聯合監管兩融整頓杠杆資金入市

昨日，有媒體引述多位元保險資管人士訊息稱，1月29日收到保監會《關於開展資產管理業務督導的通知》，稱“將開展險資兩融業務檢查，日期未定”。

據21世紀經濟報導訊息，1月29日晚，有業內人士證實，這一檢查已在部分保險公司率先開始。當日，保監會已對泰康進行了現場檢查，而且即將前往陽光人壽進行現場檢查。該人士透露，現場檢查的內容不僅是兩融業務的合規性。

當晚，有分析人士指出，這一檢查較大概率指向保險資金對券商兩融債權收益權的投資，而非其交易中開展的融資融券操作。

北京一家中型券商非銀金融分析師指出，險資的風險偏好更多是中性規則和固定收益，應該不是保險資管進行股票投資時開展的兩融操作，而是針對保險資金對接兩融收益權這種模式進行檢查。不過這個規模不大，實際影響有限。

而在該模式下，保險資管對券商表記憶體量兩融債權收益權進行投資，以緩解券商在開展較多融資業務後的資金壓力。

不過即便如此，保險資金參與兩融收益權投資的規模也較為有限，來自《中國保險報》的資料顯示，截至2014年末，該規模實際為387億元，占彼時兩融規模的3.77%。

而此前一天，證監會表示將啟動券商兩融的第二輪現場檢查，監管層又對銀行加強信貸管理，嚴控流向股市。

一系列的利空舉措襲來讓市場頗為意外。而29日的股市表現已對重啟兩融檢查與銀行加強信貸管理的訊息作出了回應。當日，銀行、券商金融股大跌。不過與此前1·19大跌相比，此次跌幅相對溫和。部分原因或來自證監會當日的及時回應，其在28日晚間強調，此次檢查屬“日常監管工作，不宜過分解讀”。

民生證券首席規則師李少君表示，杠杆上升過快，催生風險，需要修正、預防，這也是監管層關注的問題焦點。在警示無效的情況下，證、銀、保三大部門合力加碼監管、防範杠杆風險成為必然。目前看來，杠杆資金驅動股市‘瘋牛’已引起了監管層的高度關注，監管層對於市場的整頓將進一步展開。

不過，李少君認為，信貸資金入市規模有限，監管加強實際衝擊較小。有保險資管人士也表示，開展兩融檢查是為了確保業務合規，險資兩融業務規模小，對市場影響有限。

李少君認為，此次監管層再啟‘兩融’檢查與加強信貸資金監管，短期內市場資金效應將式微，節前市場波動將加大，未來可能日內百點波動，周內三四百點波動。

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