QDII出海前景仍被謹慎看待 產品設計思路受普遍認可

年內已有7只QDII成立或發行，盡管5月海外市場大跌，市場對新一批QDII出海前景仍持謹慎態度，但目前QDII產品的設計思路獲得了普遍認可。

據中國證券報6月4日報道，隨著博時大中華亞太精選基金獲準發行，2010年以來已有7只QDII成立或發行，掀起了有史以來最大的一波QDII出海潮。然而，海外市場遭遇“黑五月”讓這批QDII的前景蒙上了一層陰影，從近期成立的QDII基金募集規模來看，投資者也對海外投資心存忌憚。

受惠譽調降西班牙主權債務評級以及利空經濟數據影響，歐美股市雪上加霜，弱勢連連。道瓊斯指數5月總計下跌了7.9%，創出2009年2月以來的最大月跌幅，同時也是1962年以來表現最差的5月。整體來看，美國市場已跌回到2009年9月時的水平，歐洲市場跌幅更大，已回到2009年4、5月的水平。

某QDII基金經理表示，盡管上周（5月24日-28日）歐美股市出現短期反彈，但國際資金繼續呈現撤離風險資產的趨勢，這使他對短期反彈的力度和中期走勢保持了謹慎態度。數據顯示，截至上周三（5月26日）的七天中，全球股票基金承受了2009年3月以來最強的凈流出，這已是連續第三周的強勁流出。其中歐洲受傷最嚴重，連續四周強勁流出共計總股票基金資產的2.2%。

從國內QDII基金的業績表現來看，截至6月1日，2010年以來11只QDII基金平均凈值增長率為-9.77%，盡管整體優于A股基金，但無一實現正收益。在這樣的背景下，5月以來發行的幾只QDII基金都遭遇寒流，5月成立的兩只QDII基金分別只募集了5.86億元和3.4億元。

晨星基金分析師鐘恒表示，目前的海外投資環境的確很不樂觀，新興市場的表現相對好一些，但歐美尤其是歐洲市場的問題短時間內很難解決。

銀河證券基金分析師劉志晶也認為，新一批QDII基金出海面臨著市場環境不佳的挑戰，但亞洲和澳大利亞等市場仍存在一定的投資機會。

盡管對于新一批QDII出海前景持謹慎態度，但業內人士普遍認可這批QDII在產品設計上的思路，即瞄準細分市場。

“這批QDII在產品多樣性上進步很多，像匯添富亞澳精選這樣的基金可以說定位精準，不管市場好壞，這樣的QDII基金至少給投資者提供了工具性的產品，如果投資者認可這兩個市場的投資價值，那么匯添富亞澳精選就是不錯的投資載體。”劉志晶表示。

鐘恒也認為，QDII產品細分化對于投資者進行資產配置提供了便利條件。他建議投資者在選擇時更需要仔細分辨產品類型。

不過，瞄準細分市場的QDII基金可能會遇到目標客戶縮窄的限制，畢竟國內投資者對于海外投資整體認知有限，對于更加細分化的地區乃至國家投資更是知之甚少。劉志晶就建議，基金公司在發行這樣的QDII產品時應該轉變銷售策略，不能照搬以往A股基金的銷售模式，而應該瞄準高端人群或者有投資經驗的投資者，這樣才能起到事半功倍的效果。

(嚴洲 撰稿)

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