元大日經期貨－日圓升值有疑慮 出口將會有恐懼

◆行情分析評論

週二日本股市下跌，無法延續連7個交易日的上漲攻勢，其原因為聯準會主席柏南克宣稱美國經濟復甦仍面臨阻礙，加上美元兌換日圓匯價走貶，引發投資者憂心日本出口商的營運狀況，使得航運類股領軍下挫，增添大盤下跌壓力。終場日經指數下跌27.13點，以10,140.47點作收；而日經期指也下跌40點，以10,120點作收，使得逆價差有轉為擴大的跡象。

先就技術面分析，雖然週二日經期指出現小幅拉回的情形，無法延續連6日高點不斷攀升的走勢，但日經期指仍以紅棒作收，且指數守住8/31日與10/26日所連結的下降趨勢線，加上連3日站穩季線，顯示多方固守城牆不易被攻破，空方無法逆轉局勢，短線上仍以多方控盤為主。

再來看看未平倉量方面，不難發現自11月出現波段低點後，開始反彈逐步上升，到目前為止明顯相較前幾個月增加，買氣有回溫之跡象，只是在連日的漲勢之下，已有不少投資者提前獲利出場，使得未平倉量有小幅減少之情形，多空雙方動能恐有萎縮的疑慮，後市應多加留意其動向。

最後就均線角度切入，雖然5日均線和季均線呈現黃金交叉，對多方續揚添加正面分數，可是在均線仍未呈多頭排列前，尚待時間調整其結構，加上目前KD指標位於相對高檔區，且連6日的急漲已逾1,000點，建議投資者在目前情況下，切勿貿然進場追高，不妨以拉回低接為主，但仍需提防大幅洗盤之風險。

◆當日重要訊息

日本政府通過金額7.2兆日圓 (810億美元)的經濟刺激方案，日本內閣官員發佈聲明表示，這是鳩山首相上任來第一次推出的刺激方案，其中3.5兆日圓將拿來協助地方發展；6,000億日圓將拿來提振就業；8,000億日圓用在環境保護上。

今年9月日本民主黨取得執政權，承諾將對經濟進行改革，不過卻面臨物價下滑與日圓匯價走強的困境。根據彭博社調查顯示，即將在週三發佈的第三季GDP修正數據預期可能會向下調整。

富士通研究所駐東京經濟專家Martin Schulz表示，這是必要的手段。若缺少經濟刺激方案，日本經濟很有可能會再度陷入衰退，而日本政府當前不能冒此風險。相較於其他國家正考慮如何撤回緊急措施，日本方面卻再度祭出刺激政策，將是市場密切關注的焦點。