寶鋼全面調價,鋼材期貨空頭大舉入場

寶鋼全面下調價格，這一鋼材市場的重要信號引發了市場各方的關注。加之上週末公佈的社會庫存大幅增加，「庫存+調價」像兩座大山重重地壓在鋼價上。昨日，鋼材期貨大幅低開，但在長假資金大幅釋放的推動下，全天呈現低開高走的格局。業內人士表示，寶鋼的調價較為滯後，「利空出盡」的意味較大，鋼價的底部或許已經逼近。

不過從持倉排名來看，鋼材期貨主力合約排名靠前的空方陣營大幅增倉，幾大席位的空頭集中度相當高。由於下游消費不振，庫存積壓較多，貿易商手中的拋盤將壓制鋼價的反彈。

寶鋼調價是滯後指標？

「寶鋼降價，反而會讓市場對減產有所預期，」東證期貨分析師黃帥表示，寶鋼的降價雖然是利空，對市場情緒有所影響，不過盤面反應不是很大，反倒有種「利空出盡」的意味。因為鋼廠調價往往是「逆週期」的，往往都是在上漲的尾聲漲價，在下跌的尾聲降價。目前民營鋼廠已經到達盈虧平衡點，國營鋼廠也已經接近或跌破了成本價，寶鋼的降價將引發市場對減產的預期。「寶鋼的價格作為指標是滯後的，被動的，它只是驗證了10月之前的社會消費狀況不好，但不能說明以後的走勢。」

新湖期貨分析師解為全表示，寶鋼以高端產品為主，而鋼材期貨是普通鋼，因此其調價只會產生心理作用，對市場影響有限。另外，寶鋼的調價也滯後於沙鋼、河北鋼鐵等，因此貿易商們對此反應並不強烈。加上長假之後資金大量釋放，很多資金趁著昨日低開搶反彈，反倒限制了跌幅。「也許寶鋼降價後，鋼材上漲的時間窗口也就開啟了。」解為全表示。

而從歷年的鋼價走勢分析，8月中旬至10月中旬的下跌概率較大，而11月中下旬往往能觸底反彈。「目前的鋼價在以時間換空間，在底部長時間震盪後，再啟動上漲行情。」

寶鋼10日發佈了11月份主要產品出廠價格政策，噸價跌幅在250元至500元之間，同時在一些品種上還出台了對10月份訂貨的優惠補償政策。昨日上海螺紋鋼低開高走，收盤全線走低。

空方陣營依舊強大

從螺紋鋼1001合約上看，空方前幾名的實力明顯要高於多方。上海大陸以49092手空單排名第一，浙江永安以35877手排第二，國泰君安以28886手排第三。而多方第一的浙江永安也僅有22742手多單。從昨日的增倉看，空方前20名昨日共增倉了146771手，多方前20名增倉了104229手，空方資金入場踴躍程度很高。

由於長假前後提高了保證金，因此昨日在保證金水平下降後，資金大幅回流。螺紋鋼一天之內持倉增36.21萬手至131.76萬手。

「現貨商還是有很多看空的，」解為全表示，從空單的大量增加可以看出，只有消化掉這部分空頭，鋼價才能企穩回升。黃帥也表示，目前社會庫存主要在現貨商手裡，上方拋盤很大，一旦有10%-20%的反彈，拋盤就會蜂擁而上。「目前最大的利空還是在庫存上。」

「在下跌過程中，往往是多頭不死，行情不止，」黃帥表示，鋼材應該還剩最後一跌。但鋼材是個大品種，上下游產業與國民經濟牽涉較多，宏觀政策關注度高，如果再劇烈下跌，也可能會引起政策面的重視。