大盤午后走低 滬深300指數1月7日收報3,471.46點跌1.98%

滬深300指數1月7日震蕩走低，收報3,471.46點，跌1.98%。權重股多數下跌，滬深300指數短期或呈現震蕩整理。

滬深300指數1月7日早盤先抑后揚，午后跌幅進一步擴大，收報3,471.46點，跌70.27點或1.98%；共成交80.35億股，成交金額1204.36億元，較上一交易1210.46億元持平。十大權重股九跌一漲，其中，招商銀行(600036)跌2.59%，中國神華(601088)跌2.33%，萬科A(000002)跌0.77%。前20大權重股拖累指數26.9點，金融地產類股拖累指數19.7點，能源類股拖累指數2.6點。

盤面看，個股近八成下跌，指標股多數下跌，滬深300行業指數悉數下跌，電信指數跌幅居前，中國聯通(600050)跌2.90%，可選指數跌幅居次，蘇寧電器(002024)跌3.16%；工業、金融指數跌幅較小，中國中鐵(601390)跌1.45%，中國平安(601318)跌1.85%。

板塊方面，有色金屬類股沖高回落，中國鋁業(600595)漲0.80%、云南銅業(000878)跌2.25%。近期國際大宗商品價格持續上漲，倫敦金屬交易所(LME)銅價前夜升至17個月新高，盤中曾短暫突破每噸7,700美元，收盤上漲2.2%。從需求來看，4季度以來，國內有色金屬消費繼續快速增長，冶煉開工率持續高企。加上閑置、新建產能陸續投放，11月份國內銅、鋁和鋅冶煉產品產量再次創出歷史新高。而2010年中國市場仍是影響全球需求的關鍵，這不僅體現在這一最大的金屬消費國的對全球的供需度已經提升到35%以上（對鋁、鉛等品種已經提升至40%以上），也體現在全球金屬絕大部分的需求增量來自于中國。2010年部分經濟刺激計劃仍有可持續性，例如低排量汽車購置稅減半、汽車下鄉、家電下鄉、家電以舊換新等。政府投資額預計將比2009年增加20%，電網改造，交通基礎設施擴建，以及家電消費等，將顯著拉動金屬終端消費量的提升。同時，海外市場補庫存計劃將進一步拉動銅、鋁等金屬的消費。

糖業類股下跌，南寧糖業(000911)跌3.26%，貴糖股份 (000833)跌3.81%。期糖主力合約1009逼近6000元/噸后波動加劇，不少多方席位開始尋機減平頭寸，導致各白糖期貨合約早盤大幅跳水，現跌幅近3%。而從白糖供需基本面來看，進入12月以來，糖價開始發力上漲。市場供應不足、糖廠壓榨時間推遲、甘蔗收購價格提高是刺激近期糖價持續上漲的主要原因。據中糖協的預測，新榨季國內食糖產量僅能達到1200萬噸的水平，消費量卻將超過1400萬噸，缺口超過200萬噸，這可能成為近20年以來的最大供需缺口。而由于國內白糖主產區廣西遭受持續干旱，白糖減產量可能會達到40萬噸甚至80萬噸。09/10 榨季產量與需求量的缺口（預計250 萬噸以上）將由國儲進行調節。12 月10 日和21 日，國儲分別投放28.82 和20.7445 萬噸白糖，大部分為二級糖和等外糖。第一批平均成交價格4770 元/噸，第二批成交價格4672.23元/噸。而國儲投放會影響糖價上漲的節奏，但并不改變上漲的趨勢。短期來看，國家下一步可能的拋儲，將抑制糖價的過度上漲，而本榨季糖廠的壓榨也在不斷進行中，隨著新糖的逐漸上市投入市場供應，白糖供應問題將會得到逐步緩解；中長期來看，高糖價以及提高甘蔗收購價等的刺激下，將吸引更多的農民種植甘蔗，預期10/11榨季的產量將會有很大恢復，糖價也將出現回落。

券商類股沖高回落，中信證券(600030)跌2.44%，光大證券(601788)漲0.44%。7日，光大證券發布2009年首份上市券商業績快報，2009年公司凈利潤同比增長109.34%，每股收益同比增長97.87%。除光大證券外，預計09年證券行業整體業績增速也較高。統計數據顯示，2009年兩市股票日均成交額近2200億元，創出了A股市場的歷史新高，即使考慮到傭金率下降的因素，券商09年收獲的傭金也高達1200多億元。新股發行重啟和創業板推出也為券商投行業務貢獻了大筆承銷費。截至2009年12月底，滬深兩市股票融資額高達5056億元，比2008年的融資額高出一倍左右，其中IPO融資2022億元，再融資3034億元。隨著09年9月創業板推出，券商的保薦承銷費率穩中有升，全年各類股票的平均承銷費率預計高達3.45%，預計全年各類股票承銷收入可望達到120-131億元之間。此外，受益于市場走牛和監管審批的加快，09年券商集合資產管理計劃規模達到了1036億元，同比增長135%，數量為81只。而融資融券和股指期貨推出將大大提升券商盈利能力和增量收入。

房地產類股沖高回落，萬科A（000002）跌0.77%，保利地產（600048）漲0.05%。近期房地產調控政策密集出臺，包括取消二手房營業稅優惠政策、明確開放商以后拿地首付比例不得低于全部土地出讓款的50%、央行強調要密切關注房地產市場變化，嚴格執行有關房地產信貸政策；同時，有消息稱，國土資源部正配合證監會，對部分申請IPO和再融資房地產企業中的25個涉嫌違規用地項目進行清查。調控政策密集出臺表明國家對房地產市場已由08年底的適度扶持轉向適度調控。而受政策面趨緊因素影響,房地產板塊偏弱走勢或仍將持續，短期內缺乏上漲動力。不過目前國家對房地產市場的根本定調和溫和通脹預期并沒有改變，而且統計顯示，目前房地產靜態市盈率是整個A股的1.3倍，估值已處低位，因此房地產類股持續下跌空間也較有限。整體而言，短期內，房地產類股在政策調整壓力下或將延續震蕩整理。

現貨指數早盤維持震蕩略有走低，午后早盤表現良好的煤炭、有色等資源類股亦跟隨大盤走低，拖累指數進一步下跌。央行年度工作會議淡化貨幣信貸增長目標，并指出貨幣政策在考慮多目標的情況下，將適時適度進行調節，引發投資者對市場資金面的擔憂。而良好的經濟基本面對市場構成基礎支撐。12月份的PMI指數繼續走高，表明經濟復蘇的格局在深化推進。股指期貨傳聞仍給市場一定的想象空間。而因為補年報的原因，可以預期新股的供給壓力將有所減輕。不過，由于市場的估值已反映了經濟復蘇的預期，伴隨著經濟復蘇而來的通脹壓力為市場增添較大不確定性。因此，短期股指會維持震蕩格局。

(馮迪昉 撰稿)

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