創一年新高後 美國股市面臨重大考驗

美國股市受阻的漲勢上周又重新啟動，推升道瓊與S&P 500指數創新一年高點。但是未來一周，將有數家大型企業公布第三季財報，美國股市的韌性因而將遭到嚴厲考驗。

道瓊成份公司美國銀行，摩根大通銀行，IBM，英特爾，嬌生與通用電器都在這一波即將公布季報的名單之上，谷歌，諾基亞，花旗集團與高盛銀行亦在此一受矚目的行列之內。

高盛銀行獲利將高於預期，已為眾所周知，但投資人仍將注意其他銀行情況。

美國股市的主要指數目前處於關鍵水平，S&P 500報1071點，道瓊則日益接近10000點大關。分析師說，這讓股市可能進一步大幅上漲，也或許將回檔3%至5%。

如果未來幾周，企業公布營收成長，則股市可望走高。至於獲利大幅上升，其實不太可能。由於S&P 500於3月觸及12年低點後，已大幅上漲了58%，因而可能易於回檔走低。

一分析師說，S&P 500已經技術性超買，投資人的期望也過高，未來六周左右，美國股市可能緩步下滑，而後可望有年底美化帳目買進進場。

目前為止，道瓊成份股Alcoa (AA-US)為唯一已公布季報的大型股。上周該公司公布第三季獲利，而非預期的虧損，投資人因而亂成一團。

然而，一家企業並不足以改變整體經濟展望，分析師仍預期S&P 500所包含企業的獲利，較去年同期下降逾20%。分析師說，即使幾家企業獲利意外優於預期，也不足以讓整體數據由負轉正。預期S&P 500企業第三季獲利將是連續第九季下降，創十年來最長下降期間。

但是Alcoa季報中，最引人矚目的是，這家大型鋁廠公布獲利與營收均高於預期。這正是第二季之後的關鍵。在4月至6月的一季中，逾70%的S&P 500成份企業公布獲利優於預期，但主要係由經濟衰退中的削減成本所推升，營收則少有變動。

這一次，華爾街極欲見到的是，營收即使未見改善，至少也得回穩。

分析師說，投資人的焦點都在營收成長，這次，獲利優於預期，已有所不足。