匯市整體處于震蕩 美元回升仍偏弱勢

人民幣在中國回歸市場首周表現突出，飆漲逾750點后小幅整理。盡管全球金融市場維持穩步回暖態勢，但在經濟下行風險中市場情緒仍顯脆弱，從避險資產日元維持相對強勢可見一斑。美元當周收漲，但市場對美聯儲推遲加息的預期使得其反復測試97關口不破而顯得相對弱勢，也限制了受獲利了結和歐央行鴿派言論打壓持續回落的歐元跌幅，整體仍處於此前一周波動區間內。英鎊仍是最弱的貨幣，但隨著“留歐”談判最終達成協議，英鎊短期有企穩回升之勢。商品貨幣方面，原油在有關產油國減產相關訊息的推動下大起大落，增加了市場波動性，加元受油價刺激連續五周走高，但已經逼近長期阻力線。澳元和紐元波動有限，維持在窄幅區間整理。

本周似乎缺乏推動匯市出現方向性選擇的因素，盡管歐美將迎來一系列經濟數據，但從今年市場的反應看，數據對市場的推動有限，更多是跟隨市場情緒波動，因此可略微關注歐元區及該地區各國2月制造業PMI、英美四季度GDP、歐元區1月CPI終值和美國1月耐用品訂單、初請失業金人數等，但重點仍應當放在市場情緒變化及油價波動上，關鍵事件風險為周五開始的G20會議，市場寄望該會議將采取協調行動應對市場動盪對全球經濟造成的負面影響。如果在會議前市場劇烈震盪，甚至不排除在會議前發出聯合警告的可能性，因此本周市場情緒或仍維持相對穩定，為風險貨幣提供支援。

美元：關鍵支援位於95

上周公布的美國經濟數據來看，初請失業金人數意外下降繼續為勞動力市場復甦提供證據，而通脹數據回升且好於預期，也一定程度上緩解了市場對美國通脹低迷的擔憂，但不足以扭轉市場對美聯儲推遲加息的悲觀預期，美聯儲官員鴿派聲音目前也略占上方，盡管美聯儲並未排除3月加息的可能性。這也將有望繼續成為美元上行路的最大障礙，盡管相比其它經濟體美國的經濟復甦仍遙遙領先。

本周美聯儲將有包括副主席費希爾在內的多位官員發表講話，但料對美元整體走勢不會有太大影響。數據方面，周四的美國1月耐用品訂單和周五的美國四季度GDP修正值或對美元有一定的影響，不過在美聯儲加息預期沒有發生變化的情況下，市場情緒將有望推動美元走勢。受全球經濟以及油價波動影響，市場情緒不夠穩定，也將可能決定了美元本周走勢仍將震盪。技術上看，美元指數上周收錄帶上影線陽燭，未能收復50周均線（97一線），隨機指標傾向繼續走低，下方支援關注95關口。

歐元：上下行均缺乏動能

歐元近期作為融資貨幣的角色較為明顯，隨著市場情緒改善而下挫，因風險規避情緒上升而走高。貨幣政策前景方面，歐央行3月采取行動的可能性很高，但市場對美聯儲3月不加息的預期也相當高漲，正反兩種力量相互抵消，因此，不管從美元還是歐元本身來看，歐元都缺乏大幅上行或者下跌的理由。

本周德法意等歐元區國家將公布2月制造業采購經理人指數，德國四季度GDP終值和2月IFO商業景氣指數，歐元區1月消費者物價指數等，但料不會成為左右歐元走勢的因素，市場情緒的變化仍是主力。技術上，歐元連續兩周反彈后在1.1370有受阻跡象，但下方1.10存在支援，日圖在1.1070一線有企穩回升跡象，或有機會收復上周失地1.1240附近水平。

英鎊：或反彈但空間有限

去年英鎊剛擺脫了大選的不確定性，又遭遇英國退歐風險，一直未因英央行可能僅次於美聯儲后采取加息行動而獲得有效支援。上周五歐盟領導峰會最終達成協議，有利於英國留在歐盟，但英國首相卡梅倫仍需說服英國內閣及英國公民支援該協議，而即便在6月英國就是否脫離歐盟舉行全面公投，英鎊至少還將面臨4個月的不確定性。

本周前半周英鎊可能延續上周五的反彈走勢，但進一步上漲將面臨重重阻力，包括20日均線（1.4420附近）和前期整理高點1.4570附近以及今年高點1.1650一線。周四英國將公布第四季度GDP修正值，可能一定程度上推動英鎊走勢，此外，關注周二英央行行長卡尼講話。

日元：關注110附近雙底可能性

盡管上周市場情緒回暖，但美元/日元僅小幅回升，在115下方反復測試不破后，最後兩個交易日大幅回落，回吐當周全部漲幅，顯示市場情緒仍然脆弱。日央行在今年1月出人意外地宣布了三級利率政策，卻未能打壓日元下行，反而是風險規避情緒不斷升溫持續推漲日元，但隨著日元逼近2014年10月QQE擴容后的高點，市場對日央行隨時可能敢於匯市保持警惕，可能限制日元漲幅。

本周關注周五日本1月通脹數據，早前日央行表示，通脹回到目標水平的不確定性增加，若日本通脹表現不佳，可能增加日央行不得不再加碼寬鬆的預期，盡管日央行的行動效果可能越來越不明顯。技術上，美元/日元在100周均線（115附近）受阻，仍有一定下行空間，但需要關注110附近可能構筑雙底的風險。

加元：修正或到位

和草木皆兵的市場情緒一樣，原油市場同樣說風就是雨。上周產油國達成了凍產協議而非減產協議，盡管隨著伊朗表達支援態度后原油價格再度快速走高，但在供需失衡矛盾依舊突出的背景下，原油進一步漲勢有待商榷，這也意味著與原油走勢息息相關的加元能否延續五周的漲勢也有較大的不確定性。

本周缺乏加拿大數據和事件風險，產油國的訊息可能通過對油價的影響而左右加元走勢。技術上看，美元/加元測試20周均線（1.3650附近），隨機指標也接近超賣，盡管日圖上仍是空頭占主導地位，但只要受阻該支援，匯價自1.4690一線以來的下行修正可能結束，上方阻力關注1.3875/1.4010。