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德銀表示,中化化肥(00297.HK)是中國領先的化肥產品分銷商,其廣泛的業務覆蓋26個省/自治區和90%的農業用地。儘管國內競爭激烈,中化化肥仍能夠增加市場份額,由2002年的7%升至16%,主要透過持續的網絡擴張,上游併購及與國際出口商各生產商進行戰略性結盟。
隨著網絡擴張回報進一步減少,中化化肥把重點由規模轉移到盈利能力,如收購上游資源,及改善其分銷渠道質量。中化化肥的龐大規模將繼續給予公司重要的槓桿作用。該行首予中化化肥「買入」評級,目標價2.38元。(na/a)
阿思達克財經新聞
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