〈分析〉DRAM產業低迷氣氛中 美光科技前景反而浮露曙光

低價流血競爭廝殺下，多家 DRAM 廠商倒地不起。歷經多次戰役的老兵美光科技（MU-US）現正蟄伏待出，準備放手一搏，它即將以低價量產推出高速 34 奈米快閃記憶體，再度重返沙場。

美光上周公布第 3 季財報，顯示接連第 10 季虧損，淨損總額約 38 億美元。美光也已公布裁員 20%計畫，並已關閉位於愛達荷州首府 Boise 的工廠。

但據《New York Times》報導，美光的高層卻意外地充滿樂觀情緒。美光現金周轉不靈情況已見好轉。競爭對手也正在關廠狀態之中。全球PC軟體市佔龍頭微軟即將發佈更新版本的視窗軟體 Windows 7，其相容配備將需要消費者升級，包括使用由美光或其它同業新近面市的高階記憶體。

也許最重要的一點是，美光已經展開縮減生產成本的計劃，來提高財務支出能力，以便在市場龍頭三星電子的夾殺下爭取生存空間。

瑞信證券分析師 John Pitzer 表示，美光三星是所有廠家中生產成本壓得最低的業者，事實上，該產業到現在只剩下這兩家企業還能維持資金調度。

美光全球銷售業務部門副總 Mark W. Adams 在近日向投資人信心喊話，美光對於第 3 季仍然看好。美光在歷經將近兩年的撙節開支和減產後，在獲利上將有潛力轉佳，第 3 季將是往好的方向走。

晶片產業市調公司 Objective Analysis 首席分析師 Jim Handy 表示，DRAM 產業在 2006 至 2007 年競逐擴張產能，為目前的財務缺口種下禍因。業者兩年前投入巨資買下的廠房設備，落成啟用發揮最大量產的時間點，剛好就在 2008 年初產能過剩問題出現之時。

DRAM 價格劇烈下跌造成市場極度波動。全球第二大廠海力士發布財務虧損幅度甚至大過排名第三的美光。台灣某些業者正處於破產邊緣。德國晶片大廠奇夢達則已經聲請破產保護。

美光執行長 Steven R. Appleton 在 6 月的投資人視訊會議中表示，奇夢達確實是彈盡援絕了，因此，它沒有轉寰餘地。去年，美光以 4 億美元買下了奇夢達在台灣的資產華亞科技（3474-TW）35.6% 股權。Appleton 預測，由於 DRAM 價格劇烈波動，該產業整體產能至少已經萎縮了三分之一，但部分企業終將谷底回升。

Pitzer 說，晶片記憶體產值需求可能隨衰退趨緩、企業升級微軟視窗軟體 Windows 7 而有所改善。過去 9 個月當中，由於景氣步入衰退之故，企業更新 IT設備支出幾近於停滯。目前，個人電腦軟體安裝具有升級的潛在市場需求。

三星是速度最快 DDR3 的供應大廠，但美光也正努力擴大市佔率當中。

快閃記憶體佔美光營業總額的三分之一，美光的這個產品部門正面臨更大挑戰。美光在去年 10 月表示即將關閉愛達荷州 Boise NAND 型閃存記憶體工廠。NAND型閃存記憶體應用於數位相機、可攜式媒體播放器和高檔手機。這家工廠是由美光與英代爾合資經營。

DRAM 產業過去預期輕薄快閃記憶體將在小筆電與可攜式電腦當中普及，但後來卻是價格較低、體積較大的外接硬碟受到市場歡迎。

閃存記憶體在小筆電或 PC 市場佔有計畫失敗。智能手機如 Apple iPhone 很有可能成為下一個攻佔山頭，但目前三星已經取得 iPhone 合約。

由於先前購併了 Displaytech 公司，美光亦可望跨足平面液晶市場。最近它推出了一款用於單槍投影的微型面板。

但美光認為未來產值主要仍來自於記憶體部門。

三星是可怕的對手。Avian Securities 經營人 AviCohen 表示，三星的財務狀態最為穩健。它是業界當中製造成本最低的企業，無人可與之匹敵。

另一個威脅則是，政府援助受困企業可能破壞市場價格膨脹與萎縮的循環，這將會延長價格下跌的時間。

日本政府於本周二宣布將以 17 億美元針對爾必達進行紓困。台灣政府則已經開始金援當地三家 DRAM 大廠：力晶、南亞，以及茂德。

Cohen 表示，最近政府這波金援風潮 DRAM 產業根本不該涉入，因為這將使得企業獲利造成惡性循環的打擊。只要稍有賺頭，緊接著同業爭相競逐，然後供給過剩的問題又再度出現。