兩因素助黃金創歷史新高

分析人士認為，美元匯率再度走軟和澳洲央行在全球範圍內率先加息印證了市場對於通膨前景的擔憂，是推動金價上揚的重要因素。

據中國證券報10月9日報導，剛剛過去的“十一”長假期間，在喜憂參半的經濟數據影響下，國際大宗商品的樂觀需求前景正在被市場逐步消化，大多數商品價格走勢平穩。不過，黃金市場表現得異常火暴，國際金價不斷刷新歷史新高。分析人士表示，美元匯率的再度走軟成為推動金價上揚的重要力量，而澳洲央行在全球範圍內的率先加息更是印證了市場對於通膨前景的擔憂，成為支援金價的另一重要因素。

金價反映投資者避險偏好

據世華財訊終端數據顯示，截至北京時間10月8日16點30分，國際黃金現貨價格報於1053美元/盎司，日內高點為1058美元。從K線圖看，10月2日以來的五個交易日中，黃金價格連續上行，並不斷地刷新歷史新高紀錄，區間漲幅超過5%。

在金價連續上揚的同時，國際大宗商品價格以及主要指數呈現高位震盪走勢。

主要大宗商品中，NYMEX原油期貨價格在10月1日一度出現了超過5%的大漲，而在其後幾個交易日中維持了高位震盪的走勢，截至北京時間8日16點30分，NYMEX輕質原油電子盤報於70.16美元/桶，上漲0.85%。在有色金屬和農產品市場中，LME3月期銅在北京時間8日16點30分報於6257美元/噸，上漲2.67%，超過了10月1日的最高價位6195.1美元/噸；CBOT黃豆電子盤報於9.214美元/蒲式耳，連續第四個交易日小幅回升。

受大宗商品走勢影響，在經歷了10月1日的大幅下跌後，全球主要指數在隨後幾個交易日中逐步回升。截至10月7日收盤時，標準普爾500指數報於1057.58點，上漲0.27%，基本回升至10月1日的開盤水準。日經225指數止跌回升，截至8日收盤時，報於9832點，上漲0.34%，但近6個交易日仍下跌了2.97%。

有分析人士認為，金價上揚的基礎是通貨膨脹預期的加強，而同期指數的波動以及大宗商品走勢平穩，在一定程度上緣於投資者對於經濟復甦前景以及與此相關的大宗商品消費情況的擔憂。這樣的不確定性更進一步提昇了黃金作為避險資產的魅力。

美元走低加劇避險需求

美國8月CPI仍較上年同期下降1.5%，同時歐元區9月CPI也出現了同比0.3%的降幅，通膨似乎尚未在消費品價格中體現。但是，美元匯率的不斷走低正在加深投資者對於未來通膨的擔憂，而美國政府債務的不斷增長，也意味著美元的弱勢可能在未來更符合美國貨幣當局的利益。

截至北京時間8日16點30分，美元指數報於76.04，日內低位為75.90，接近9月23日創出的新低75.83。分析人士表示，美國居高不下的政府債務使得投資者認為美元的弱勢可能難以改變。根據美國國會預算辦公室的數據，在奧巴馬政府高達7870億美元經濟刺激計劃的推動下，今年美國政府的財政預算赤字預計將膨脹至1.6兆美元，2010年至2019年的累計赤字預計將高達7.1兆美元。

世界黃金協會（WGC）週三稱，全球經濟正處於經濟復甦階段，投資者擔心的問題包括通貨膨脹威脅、美國債務規模繼續擴大以及美元逐漸喪失其作為主要儲備貨幣的地位等，這些擔憂導致更多投資者投資黃金。而澳洲央行在G20中率先加息的行為更印證了市場對於通膨的擔憂。WGC預計，今年第二季度投資需求已經佔到了黃金總需求的31%。要高於上年同期19%的比例。

大宗商品真實需求仍存疑問

分析人士表示，國際金價在“十一”長假期間大幅上漲的另一推動因素，是未來經濟復甦不確定性的上升。儘管長假期間美國公佈的服務業擴張數據等指標仍在顯示經濟正穩步復甦，但基礎原材料消費狀況的不理想又給經濟復甦帶來了新的疑問。

美國能源部能源資訊署（EIA）10月7日公佈的數據顯示，在截至10月2日的一周中，汽油庫存環比增加290萬桶，使得美國汽油的庫存仍處於歷史高位水準。包括柴油和取暖用油在內的餾分油庫存同期環比增70萬桶，使總庫存達到了26年來的高位。儘管當周美國原油庫存因為進口減少而出現下降，但目前的庫存水準依然偏高。

中信新際期貨的一位進階經理對中國證券報記者表示，國際原油市場的基本面依然不佳。成品油消費狀況依然疲軟，即便是美國傳統的夏季出遊高峰中未發生實際改觀，這帶來了煉油廠開工率的下降和原油輸入量的減少。未來油價將更看重基本面，而不是美元因素。

有色金屬市場的情況也與原油市場類似。截至10月7日，LME的銅庫存再度增加725噸，至347150噸，創出2008年5月以來的新高。而作為全球最主要的銅消費國，中國8月份精煉銅進口量為219731噸，較7月份的292226噸下滑了25%，大幅低於6月份的378943噸和5月份的337230噸。

有業內人士認為，目前國產銅供應量增加，加上進口銅的到港及貿易商為避免風險而減倉的舉動，使得現貨市場供應量增加。而消費方面，下游企業沒有明顯備貨行為，採購量未見放大，並只有當價格相對較低時市場的採購行為才會稍顯活躍。

(陶瑋瑋 編輯)