亞洲貨幣戰開打！高盛：油價崩跌效益將大打折扣

MoneyDJ新聞 2015-01-29 記者 郭妍希 報導

想必大家都曾聽過這個理論：油價直直落，亞洲原油進口國的企業將可望受惠。不過，高盛認為，事實並非如此。

barron`s.com報導，高盛在29日在研究報告中檢視了15家亞洲消費性產品業者，結果認為，油價下降帶來的效益其實相當有限，即使部分業者的原物料成本中有超過40%會受到油價影響，例如印尼的Unilever Indonesia與日本的花王(4452.JP)。高盛為這項結論提出兩個理由，一是匯率，二是市場競爭。

雖然以美元計價的石油看來的確相當便宜，但是部份亞洲貨幣(例如日圓、印尼盾與新台幣)卻在過去6個月貶值了5-16%左右。因此，對這些市場的企業而言，油價下跌的程度感覺上並不多。

基於上述原因，高盛認為，印度、中國大陸的貨幣相對於美元的表現仍相對穩定，因此受惠的業者也要在這些國家尋找。

在大陸方面，高盛在檢視過恆安國際(1044.HK)、康師傅控股(0322.HK)、統一企業中國(0220.HK)以及中國食品(0506.HK)這四家消費性產品製造商之後，認為只有恆安國際仍因油價下滑而受惠，因為衛生棉產業的競爭較少。

新加坡昨(28)日意外放寬貨幣政策，衝擊亞幣紛紛貶值，亞洲貨幣戰儼然開打。英國金融時報報導，星元在MAS意外下修匯率升值坡度後重貶將近1%、創近3年來最大貶值幅度。嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，截至28日上午8時11分(GMT+8)為止，美元兌星元報1.3565、高於星元開始大幅走貶前一分鐘(8時2分)的1.3402。

加坡金融管理局(MAS)28日指出，2015年全球油價不太可能出現大幅反彈、預估將遠低於2014年的均價(93美元/桶)。MAS將2015年新加坡消費者物價增幅預估區間自去年10月時預估的0.5-1.5%下修至負0.5-0.5%；核心通膨預估區間自2-3%大幅下修至0.5-1.5%。

除了匯率方面的因素，中東產油國最近紛紛調漲對亞洲的石油售價，也讓亞洲的業者較難感受到油價下跌的益處。

繼石油輸出國組織(OPEC)的最大產油國沙烏地阿拉伯在1月5日調高亞洲地區的原油售價之後，OPEC第二大產油國伊拉克也隨即跟進，將2月運往亞洲的Basrah輕原油每桶售價調高0.30美元。

彭博社、路透社報導，伊拉克國營的石油公司State Oil Marketing Co. 1月11日透過電子郵件宣佈，2月份對亞洲客戶的Basrah輕原油報價每桶將調高0.30美元，每桶售價將比安曼/杜拜出口亞洲的基準價平均低約3.70美元。伊朗已在三天前調高對亞洲客戶的2月份售價。

沙烏地阿拉伯阿美石油公司(Saudi Aramco)甫於1月5日公佈，2月份對亞洲客戶的阿拉伯輕原油報價調高0.60美元，比阿曼、杜拜的油價平均值折價1.4美元。另外，Aramco 2月份對美國客戶的阿拉伯輕原油報價每桶則續降0.6美元，已連續第5個月下滑。

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