成本支撐及需求回升 滬鋁節后上漲可期

近日，滬鋁在眾多金屬品種中率先出現反彈，若春節后無進一步緊縮貨幣政策出臺，在成本的持續上漲及節后鋁需求的持續回升支撐下，節后上漲仍可期待。

綜合媒體2月3日報道，上海期鋁2月3日主力1005合約以16,525元/噸開盤，收至16,745元/噸，較2月2日結算價上漲400元/噸；現貨1002合約收于16,250噸，較2月2日結算價上漲345元/噸。LME三個月期鋁，2日收報2,120.0美元/噸，上漲30.0美元/噸，盤中最高價2,130.0美元/噸。LME鋁庫存2月2日減少3,125噸，至4,608,225噸。

現貨方面，3日國產鋁報15,980-16,020元/噸，上漲180元/噸，貼水140-貼水100元/噸，市場成交尚可。因前期滬鋁跌幅甚大，因此回升空間也隨之擴大，另一方面，鋁的基本面相對銅、鋅要好，國外鋁產能縮減，成本增加，也能推高期鋁價格上漲預期，料鋁價中長期看漲，近期以震蕩整理格局為主。

美國地質勘探局（USGS）2日表示，美國2009年11月原鋁產量為133,000噸，較10月的137,000噸減少3%，且較2008年同期的202,000噸下滑34%。USGS表示，11月平均日產鋁量為4,420噸，略高于10月，但較2008年同期下滑34%。

進入2010年以來，中國政府連續出臺一系列的緊縮政策，1月7日央行發行票據利率上升4個基點；1月12日宣布提高存款準備金率0.5百分點；之后央行限制放貸及可能提前加息等等，令到整個金屬市場出現恐慌，從1月7日開始累計，“領頭羊”滬銅的跌幅約1萬元/噸，滬鋅亦有5,000元/噸左右的跌幅，受到周邊金屬品種大幅下跌的拖累，滬鋁也有超過2,000元/噸的跌幅。雖說2月1日中國公布的1月采購經理人指數（PMI）為55.8，顯示出中國的經濟增速的強勢，但預期全球復蘇的力度仍存在諸多不確定性，令相當多國家對寬松貨幣政策的退出仍十分謹慎，包括美國、日本在內的十國上周議息后，無一國加息，只有印度提高存款準備金率，而匈牙利則宣布降息25個基點，這對于中國來說，未來的貨幣政策上將陷入左右為難的境地，有可能更多依賴于再次提高存款準備金率等的直接信貸控制政策。

對于鋁價來說，成本的持續上漲及節后鋁需求的持續回升，支撐鋁價依然相當堅固。中國政府31日發布2010年中央一號文件稱，2010年將擴大農村需求作為拉動內需的關鍵舉措，將大幅度提高家電下鄉產品最高限價，對購買汽車和家電等提供消費信貸。可以說在眾多金屬品種中，目前的鋁價最為穩健，最具投資價值，而這也造成1日起連續3天，滬鋁在眾多金屬品種中率先反彈，目前能否引領有色金屬出現大面積的反彈尚且未知，但已給市場發出了一個比較積極的信號，若春節后無進一步緊縮貨幣政策出臺的話，節后的上漲仍可期待。

(劉洋 編輯)

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