滬深300仿真交易期貨合約2月3日皆探底回升

滬深300指數2月3日高開后探底回升，股指期貨仿真交易當月合約升水54.28點，升水水平繼續收斂。

滬深300指數2月3日高開后探底回升，收報3,230.72點，漲84.53點或2.69%。滬深300權重股整體上漲，前20權重股合計貢獻指數約35.1點，其中金融地產股貢獻指數約31.0點，能源股貢獻指數約2.7點。

板塊方面，煤炭類股上漲，中國神華(601088)漲4.56%、中煤能源(601898)漲5.41%。統計數據顯示，2009 年我國原煤產量達到29.8億噸，同比實際增長約為2-5%。而全行業收入及利潤增幅分別為13%和-9%；噸原煤售價及噸原煤凈利潤分別為570元和67.5 元，同比降幅為0.1%和19.3%。雖然行業利潤仍然是負增長，但該降幅仍然大大好于市場之前預期（利潤降幅20%-60%），這主要得益于2009年年末兩月煤炭供銷兩旺，價格普漲。不過，公司而言，多為業內合同煤比例較高的大型企業，現貨受益幅度較小，加之受年末成本攤銷、計提等因素影響，4 季度業績環比增長十分有限。價格方面，隨著天氣轉暖及工廠陸續放假，電廠耗煤量繼續下降。受此影響，秦皇島港煤價小幅回落，山西優混（5500大卡）、山西大混（5000 大卡）最新報價分別為800 元/噸和710 元/噸，均較上周下降10 元/噸。而隨著2月份春節來臨以及3月初“兩會”，動力煤價格依然有繼續上漲的可能。2010年煤炭合同談判已接近尾聲，煤炭訂貨合同匯總量15億噸左右，合同煤價上漲6%-10%不等。而從板塊估值來看，1月份煤炭板塊跌幅約17%左右，遠高于滬深300的9%跌幅；目前煤炭行業2010年動態市盈率在16-17倍，比滬深300略低。

券商類股上漲，中信證券(600030)漲4.18%，海通證券(600837)漲3.80%。1月底，11家證券公司參加了融資融券的全網測試，也是最有希望進入融資融券業務試點名單的券商。這11家公司初期計劃每家拿出40-50億元的自有資金開展此項創新業務。僅上述11家券商開展該業務的初期，就有望為股市帶來400億元的新增資金，這相當于發行4個百億大型基金。而在今年信貸收緊、限售股規模創天量、資金面趨緊的情況下，融資業務帶來的新增資金一方面將增加A股市場的流動性，另一方面也將帶來券商經濟業務和利息收入的增長。盡管融資融券對證券行業整體的貢獻率不高，但由于融資融券將由創新類券商獨享收益，受益非常明顯，因此，2010年大型券商除繼續享有行業現有業務的增長外，還將獨享融資融券試點收益。

銀行類股上漲，工商銀行（601398）漲2.50%，建設銀行（601939）漲2.32%。據媒體報道，三大行的增發計劃獲得監管機構批準之后，匯金公司可能會增持三大行的股票。去年10月12日，工商銀行、建設銀行、中國銀行同時發布公告，稱匯金公司于近日分別增持了工行、建行0.01%和中行0.0021%的股份，并且許諾在未來12個月將繼續增持三大行股份，而當時工中建三大行股價與目前相差無幾。分析人士認為，單純從理論層面看，匯金再度注資銀行有可能，但在操作層面存在諸多問題，最后能否實施存在很大不確定性。此外，近期中金、瑞銀、國泰君安等券商紛紛發布銀行業投資策略報告稱，盡管今年銀行業面臨著諸多不確定風險，但機構整體上依然看好銀行股，尤其是看好銀行股在今年上半年的表現。

房地產類股上漲，萬科A（000002）漲1.83%，保利地產（600048）漲2.68%。數據顯示，1月份北京住宅期房成交量環比大跌45.76%，二手住房成交量環比跌幅近70%；1月份上海商品住宅成交面積為70萬平方米，與去年12月比大幅減少51%；1月份深圳市新建商品住宅銷售面積35.15萬平方米，比上年同期下降32.7%，環比下降8.7%。一線樓市成交量大幅萎縮，說明去年12月份到今年1月份，國務院和有關部門相繼出臺有關房地產市場調控的政策已經對市場交易造成影響。而目前政策調控仍沒有停止的跡象，據報道，銀監會已于近期下發相關文件，要求銀行對信貸資金違規流入樓市、股市的情況進行自查。對自查發現信貸資金違規進入股市樓市的，要限期收回全部貸款。而中國銀行也已于上周下發通知，將首套房的優惠利率由7折升至8.5折。業內人士認為，受國家宏觀調控政策影響，預計各地方政府將會陸續出臺樓市調控具體措施，綜合運用土地、信貸、稅收、市場監管等手段，加強和改善對各地房地產市場的調控，整體來看，由于短期跌幅較大，地產股反彈需求強烈，但由于房地產后期政策不確定性較大，因此反彈空間或有限。

農業類股下跌，隆平高科(000998)跌1.40%，新農開發(600359)跌3.12%。1月31日，中央發布“一號文件”，重點關注“城鄉統籌”發展。此前，受政策預期激勵，農業板塊表現顯著強于大盤。而受利好兌現影響，農業類股3日早盤跌幅居前。事實上，1號文件更多著眼于長遠的發展規劃，短期內對農業上市公司的經營業績不會產生太大影響。而農業類股平均高達近40倍的估值使得板塊投資多以趨勢為主，并且呈現短炒特征。一號文件后的一個月內，國家往往會連續出臺包括提高糧食最低收購價、提高四項補貼等惠農政策，召開兩會、或者一系列其他國家層次的農業會議等事件往往都能延續一號文件對農業板塊的刺激，從而引發資金對農業的炒作熱情。

股指期貨仿真交易合約皆探底回升，當月合約升水54.28點。當月合約IF1002收盤漲0.85%；其余合約收盤均下跌，其中IF1009跌幅最大，跌2.70%；IF1003和IF1006分別跌1.18%和0.63%。數據顯示，央行連續兩周累計凈投放1740億元資金，而一年期和三月期央票參考收益率上周雙雙持平，市場加息預期減弱。此外，現貨指數近期持續調整后，目前估值已處于中性偏低水平；經濟復蘇預期的明確、確定增長的09年上市公司業績以及存在估值修復需要等因素，有利于現貨指數近期走勢。但目前市場預期2月份新增貸款額度僅為3000億至4000億元，加上新股仍密集發行、限售股解禁和前期巨大的套牢盤等因素，市場資金面壓力較大或將抑制現貨指數持續反彈空間。各仿真交易合約表現仍遠弱于現貨指數，這或說明市場對現貨指數中長期走勢的樂觀預期有所改變。

開盤 收盤 漲跌 漲跌幅（%）基差 成交量（手）持倉量（手）日增倉（手）
HS300 3,160.71 3,230.72 84.53 2.69
IF1002 3,245.00 3,285.00 27.80 0.85 -54.28 189,059 36,461 2,599
IF1003 3,566.60 3,495.00 -41.80 -1.18 -264.28 505,490 68,588 -235
IF1006 3,789.00 3,800.00 -24.00 -0.63 -569.28 137,670 37,513 1,586
IF1009 4,297.00 3,992.00 -110.80 -2.70 -761.28 189,525 32,319 10,167

(陶瑋瑋 撰稿)

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