各國高度關注美聯儲會議 新興市場需積極應對泡沫風險

美聯儲今明兩天舉行會議，預計將啟動新一輪定量寬松政策，以扶持脆弱的經濟復蘇和增加就業。尤其中期選舉后，共和黨的勝利將意味著國會意見分歧的加大，從而令白宮推進政府刺激經濟方案變得更加遙不可及。若如此，推動復蘇緩慢的經濟進一步前行的任務----就責無旁貸地落到了美聯儲的肩上。但問題是---這樣做對其他國家會產生何種影響？

中澳印先發制人 倒逼美聯儲謹慎出臺不負責任的貨幣政策

澳洲聯儲2日宣布，上調基準利率25個基點，至4.75%的兩年高點，從2010年11月3日起生效，這是六個月來該聯儲首次作出政策調整。這距離中國央行10月的近三年來首次升息行動剛滿兩周。

印度央行2日也宣布，將指標附買回利率和附賣回利率各提高25個基點，這是印度央行年內第6次提高利率以減緩通脹。因數據顯示，由于食品價格上漲，印度9月整體通脹率自8月的8.5%上升自8.62%。至7月的連續6個月中，印度通脹率都為兩位數。經濟學家表示，此次加息的目的在于將通脹保持在可控范圍之內，但這同時也會加快海外熱錢的流入。

10月IMF年會結束后，全球貨幣戰硝煙有所消散，緊張局勢有所緩和。中國、澳洲等增長強勢國家近期積極收縮貨幣政策，不顧熱錢流入和幣值上升導致競爭力下降的風險，一方面凸顯國內通脹壓力不斷上升的風險，另一方面也是像美國為首的低增長國家施加壓力，迫使美聯儲在考慮國內經濟的同時，不應盲目出臺不負責任的貨幣政策措施。

美國一方面積極呼吁各國不要打匯率戰，一方面自己通過貨幣政策變相壓低美元，實在有愧于全球經濟領導者的角色，并可能在協調全球經濟問題上遭遇更多阻力和抵制。

歐洲、日本緊隨其后宣布決定 試圖化解其對本國經濟影響

繼美聯儲公布利率決議后一天，歐洲兩大央行將宣布利率決議。雖然英國第三季GDP數據意外強勁，幾乎打消了市場對英國央行短期內重啟資產購買的市場預期。但考慮到英國政府浩大的財政緊縮舉措和就業崗位的消失，英鎊繼續上漲下去，難保英國央行不會出意外之舉，再度擴大原先2000億英鎊的資產購買規模。

歐洲央行算的是相對比較強硬的，但德國經濟的強勁表現難掩二線國家的疲弱現實，愛爾蘭及西班牙近期再次出現潛在風險的苗頭，歐洲央行或遲早被“拖下水”，被迫進一步購買二線國家公債。而且請永遠不要忽視希臘破產的巨大風險。

日本央行在10月28日會上決定將11月份會議日期提前，指定于11月4-5日召開11月利率會議，而非此前的11月15-16日。此次會議就在美聯儲議息例會后的第2天舉行，市場廣泛預計，屆時日本央行可能借此對美聯儲的貨幣政策作出相關回應。

日本經濟財政大臣海江田萬里2日就表示，投資者針對本周即將舉行的美聯儲公開市場委員會(FOMC)會議進行投機交易是本周早些時候美元/日元創下15年新低的主要動因。在被問及是否認為美元/日元將跌破歷史最低水平79.75時，他坦誠，這完全取決于FOMC會議的結果，因此他對此十分關注。海江田萬里進一步表示，日本央行可能會依據FOMC會議結果采取單獨行動。

新興經濟體應進一步自保

因澳洲聯儲和印度央行均上調利率，新加坡元兌美元升至紀錄高位1.2874。另據交易員稱，在澳洲聯儲意外宣布加息后，大量海外資金流入臺灣地區。另有消息，韓國也正在積極準備再度干預匯市，尤其在美元進一步走軟下，而若G20首爾峰會一旦結束，韓國幾乎會毫不避嫌的入市干預。而南美新銳巴西新總統已誓言將控制幣值升值和減緩升息步伐，并可能進一步推出資本流入管制措施。

惠譽高管2日表示，如果美國聯邦儲備委員會采取更多定量寬松措施，則中國政府必須加大政策措施的力度，以減弱投資者可能轉向收益率較高資產所帶來的影響。惠譽表示，中國政府擁有很多應對資本流入壓力的措施，但必須加大措施的力度。

中國央行2日晚間報告稱，發達經濟體復蘇有所放緩，貨幣條件持續寬松，部分新興經濟體增長較快，但面臨一定的通脹和資本流入壓力。中國將繼續引導貨幣條件逐步回歸常態水平。

目前，投資者紛紛涌入中國、巴西、土耳其、韓國和其他新興市場，推升這些國家的貨幣。工業國家接近于零的利率政策刺激投資者以更多的成本借款，然后投資到新興國家以獲得更高的回報。對此，末日博士魯比尼2日警告稱，新興國家資產價格的走高還將持續一段時間，但最終或將面臨資產泡沫，而新興國家資產價格飆升造成的影響將超越良好的經濟基本面。

要避免國內通脹和資產泡沫進一步放大，新興經濟體面臨進一步緊縮貨幣政策的壓力，而這反而會進一步加大熱錢流入風險；同時幣值持續上升將導致競爭力的進一步下降，對未來經濟構成下行風險。而最危險的則是通脹失控、泡沫破滅，新興經濟體應盡早謀劃！

(桂強理 撰稿)

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