投連險上半年跑輸大盤

股市的一路紅火帶動投連險收益攀高，多個投連險賬戶收益由負轉正。國金證券日前發佈的投連險業績盤點報告顯示，上半年幾乎所有的投連險賬戶都出現了普漲的格局，但整體表現仍落後於大盤。與此同時，同類型賬戶中，各家保險公司之間的收益率差距也日漸擴大。

整體漲幅難敵大盤

國金證券的研究報告對國內壽險25家公司的137個投連賬戶上半年的收益進行了盤點。統計顯示，上半年上證指數和深證成指分別上漲了62.53%和73.91%，而今年上半年投連險股票型賬戶、混合偏股型賬戶和靈活配置型賬戶的平均收益率分別為40.98%、30.07%和23.98%，均落後於大盤漲幅。

在各類偏向權益投資的賬戶中，股票型賬戶近半年的平均收益最高，從1月份的-15.74%增長到40.98%，最近一年收益率為14.65%。半年平均收益僅次於股票型賬戶的是混合偏股型賬戶，上半年該類賬戶平均收益為30.07%，最近一年收益率10.10%。排名第三的為靈活配置型賬戶，半年累計收益平均為23.98%，最近一年收益率為13.02%。

在股市低迷時曾表現出眾的偏債型投連險賬戶，由於上半年債市總體呈現震盪整理的弱市格局，而受到了不同程度的影響。混合偏債型賬戶受影響相對較小，半年平均收益為14.33%，多數混合偏債型賬戶收益在10%～30%之間。但是從近一年來的平均收益水平來看，其表現卻比較出色，其最近一年的平均收益率為11.76%，較混合偏股型賬戶收益水平更為平穩。

對此，國金證券分析師認為，其主要原因在於：一方面作為投連險賬戶管理人的保險機構，一直以來的風格定位於追求長期穩定的絕對回報；另一方面，保險產品的自身特點也要求管理人對風險控制更為嚴格，這一特點決定了投連險產品牛市很難跑贏市場。

收益差距日漸擴大

值得注意的是，在收益普漲的同時，25家公司的各類偏股型投連賬戶間收益差距在逐漸擴大，同類產品半年收益差距逾40%。

在最能顯現保險公司投資管理能力的靈活配置型賬戶中，收益最高的泰康人壽贏家理財投連險半年收益率為45.64%，較華泰人壽吉年豐投-0.04%的收益率高出45.68個百分點，較1月份投連賬戶收益率差距擴大了近10個百分點。

在股票型賬戶中，收益最高的光大永明金保來A半年收益率達69.55%，平安聚富年年半年收益率27.60%，兩者之間相差超過40%。

分析人士指出，這主要是因為近半年的資本市場出現了結構性上漲，並且伴隨著板塊快速輪動，這一特點在一定程度上導致了投連險產品之間的收益差距越來越大。