美聯儲決議鴿聲繞梁 通脹問題成加息之檻

美國聯邦公開市場委員會（FOMC）周三公布了貨幣政策聲明。在此次會議上，FOMC決定將0-0.25%的基準利率維持不變，同時重申在開始正常化貨幣政策立場的問題上可保持耐心。值得密切關注的在本次會議政策聲明中，對於油價下跌引起的通脹水平和通脹預期下滑的問題被多次提及，未來的加息時間點將密切關注通脹的走向。如果說在上一次的會議中。“耐心”兩字的出現有一種面對精彩數據而強行壓制的味道的話，那么這一次“保持耐心”的說法就顯得順理成章，非常的符合現在全球經濟狀況，就目前的情況來看，確實是需要繼續“耐心”。

在會議聲明中，提到的幾個重要觀點如下：

1、經濟活動繼續好轉，就業改善但是房地產依舊復甦緩慢

自FOMC 12月份政策制定會議以來所收到的資訊表明，經濟活動一直都在穩健擴張。就業市場狀況進一步改善，就業崗位強勁增長，失業率下降。整體而言，一系列就業市場指標表明就業市場上勞工資源利用率不足的現象繼續減少。企業固定投資正在上升，住房部門的復甦進程則仍舊緩慢。

2、通脹指標已在最近幾個月中出現重大下降

通脹已進一步下降至FOMC長期目標的下方，這在很大程度上反映了能源價格的下跌。以市場為基礎的通脹補償指標已在最近幾個月中出現重大下降；以調查報告為基礎的長期通脹預期則仍舊保持穩定。預計近期通脹將進一步下降，但FOMC預計，隨著就業市場進一步改善以及能源價格下跌和其他因素的暫時性影響消散，通脹率將逐步朝著2%的方向上升。FOMC將繼續密切關注通脹形勢的發展。

3、上調目標區間的發生時間很可能將晚於當前預期。

基於對這些因素的評估，FOMC作出的判斷是，在開始正常化貨幣政策立場的問題上可保持耐心。但是，如果未來獲得的資訊表明，朝著FOMC就業和通脹目標所取得的進展快於FOMC目前預期，則上調聯邦基金利率目標區間的發生時間很可能將早於當前預期。相反的，如果這種進展慢於預期，則上調目標區間的發生時間很可能將晚於當前預期。

4、保持流動寬鬆性，聯邦基金利率維持在較低水平

FOMC將維持現有的政策，將來自於所持機構債和機構抵押貸款支援債券的本金付款再投資到機構抵押貸款支援債券中去，以及在國債發售交易中對即將到期的美國國債進行展期。這項政策令FOMC的長期債券持有量保持在可觀水平，應可幫助保持融通性的金融狀況。FOMC目前預計，即使是在就業和通脹率均達到接近符合其雙重使命的水平以后，經濟狀況可能仍將在一段時間里令FOMC有理由把目標聯邦基金利率維持在較低水平，這一水平低於FOMC視為正常的長期水平。

有“美聯儲通訊社”之稱的《華爾街日報》記者Jon Hilsenrath撰文稱，1月FOMC聲明暗示，美聯儲在6月前不太會加息，這也意味著未來幾個月美聯儲將就之后何時加息展開激烈爭論。Hilsenrath指出，美聯儲對通脹保持謹慎，但尚未到應警惕的程度。美聯儲看重居民、企業、投資者對未來通脹的預期，希望這些預期能夠維持穩定。

在此次政策制定會議上投票支援FOMC貨幣政策行動的委員有：主席珍妮特-耶倫（Janet L Yellen）、副主席威廉-杜德利（William C Dudley）、萊爾-布萊恩納德（Lael Brainard）、查爾斯-埃文斯（Charles L Evans）、斯坦利-費希爾（Stanley Fischer）、杰弗里-拉克爾（Jeffrey M Lacker）、丹尼斯-洛克哈特（Dennis P Lockhart）、杰羅姆-鮑威爾（Jerome H Powell）、丹尼爾-塔魯洛（Daniel K Tarullo）和約翰-威廉姆斯（John C Williams）。

機構來源：金理人