2016年2月19日-21日人民幣國際化簡報

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--

--每日點評--

從近期的表態和行動來看，央行並不希望進一步降息和降準。央行面臨的難題是既要放水支援經濟增長，又要防止人民幣貶值加劇資本外流。

在放棄此前的首選工具——降息降準后，央行更大程度上開始依賴公開市場操作。公開市場“天天見”也使得中國央行向國際上的同行靠攏，美聯儲和歐洲央行都將公開市場操作當做影響利率的主要工具。

上周五央行又通過中期借貸便利操作（MLF）以更低的價格向金融機構提供中長期資金，凸顯了宏觀審慎的態度。

在與市場溝通方面，上周五剛傳出“對部分銀行提高存款準備金率”的傳聞，央行立刻回應：“這只是定向降準考核和準備金率動態調整，確實有少數銀行不再滿足定向降準標準，因而不能繼續享受優惠準備金率”。回應之迅速前所未有。

--人民幣要聞--

央行回應“提高部分銀行存準” 實為動態調整

絕大多數銀行信貸支農支小情況良好，滿足定向降準標準，可以繼續享受優惠準備金率；一些此前未享受定向降準的銀行通過主動調整優化信貸結構，達到了定向降準標準，可以在新年度享受優惠準備金率；少數銀行不再滿足定向降準標準，因而不能繼續享受優惠準備金率。考核結果有上有下，有利於建立正向激勵機制，屬於考核制度題中應有之義，與新增貸款增速或宏觀審慎評估無關。【詳細】

央行開展1630億MLF操作 下調6個月和1年期利率

央行19日對20家金融機構開展中期借貸便利操作(MLF)操作共1630億元，其中3個月、6個月、1年期分別為475億元、620億元、535億元，3個月利率持平為2.75%，6個月、1年期利率由3.0%、3.25%下調至2.85%、3.0%。【詳細】

公開市場“天天見” 本周將凈回籠5750億元

2月19日上午，央行在公開市場開展7天期100億元逆回購操作，中標利率維持在2.25%。本周從15日開始計算，至19日公開市場累計展開操作1400億元。疊加周六日的到期逆回購，本周將凈回籠資金5750億元。【詳細】

中國銀行12月跨境人民幣指數小幅上升

中國銀行18日發布的數據顯示，2015年12月跨境人民幣指數(CRI)為276點，當月上升15點，全年上升20點。【詳細】

--離岸人民幣--

離岸人民幣流動性持續收緊 隔夜Hibor大漲至9.3%

隔夜人民幣香港銀行同業拆息定價(CNH Hibor)大漲481個基點至9.27%，創1月12日來最大漲幅。至此，隔夜CNH hibor連續第三個交易日漲幅超過百基點。【詳細】

--人民幣市場--

春節后首周人民幣兌美元上漲0.75% G20會議前或持穩

春節長假過后第一周人民幣兌美元即期匯率累計上漲0.75%，中間價波動幅度較節前明顯放大，但即期匯率未見恐慌性波動，表明人民幣盯住一籃子貨幣的預期管理已見成效。短期人民幣貶值壓力有所緩解，G20財長和央行行長會議召開前或相對持穩。【詳細】

19日人民幣中間價跌34點 與收盤價差縮至10點

2016年2月19日人民幣兌美元匯率中間價報6.5186，較前一交易日下跌34個基點。前一個交易日北京時間16:30人民幣兌美元即期匯率收盤報6.5176，與今日中間價價差為10個基點。【詳細】

銀行間回購利率持穩 公開市場每日操作利好預期

19日，銀行間市場主要回購利率暫時變動不大，資金面寬鬆。盡管本周公開市場凈回籠規模高企，但央行MLF(中期借貸便利)降價詢量的訊息以及公開市場每日操作的決定，均提振了市場對流動性向好的信心，貨幣市場利率后期有望小幅下行。【詳細】

--機構觀點--

華創宏觀分析師牛播坤、余芽芳

【2月新增信貸或依然放量 商業銀行風險偏好提升】大部分的商業銀行在2月的新增信貸進程較1月同期加快，甚至有部分銀行表示截止目前的新增人民幣信貸量已超過2015年全年新增量的一半。如今新增信貸加速投放除了商業銀行本身經營壓力之外，更反映了商業銀行風險偏好的邊際改善。

明明債券研究團隊

【央行兩大目標“兼顧” 妙招頻出防風險促增長】從宏觀審慎的角度來看，中期利率的下調有利於穩定經濟增長，而對於債市等市場化利率影響最大的公開市場操作利率的過快降低則會加劇債市泡沫。在這樣的狀況下，公開市場操作仍應當被視為是債市的風向標，不應過度解讀MLF利率。

--專家專欄--

王永利 資深金融人

【危機后中美兩國央行資產及貨幣總量的巨大不同】2008年底全球金融危機后大量國際資本流入中國，央行為抑制人民幣升值，被動購買外匯，投放基礎貨幣，再加上政府大力推動刺激政策，銀行比著放貸款，貨幣乘數大幅度提高，貨幣總量必然急速擴張！危機以來中美兩國貨幣政策和政策結果的巨大反差，其中隱含著深刻的哲理，非常值得認真研究！

--投資理財--

投資者須謹記“理財三點通”

“理財三點通”：把握一個原則:“寧可收益少些，勿讓虧損出現”。搞清一個事實:“優質資產荒”。理解一個規則:“把雞蛋放在完全不同的籃子里”。【詳細】

借道基金設定黃金資產或是不錯選擇

黃金在資產設定中的地位十分重要。對比全球主要大類資產的相關性，黃金與其他資產都呈現出低相關甚至負相關性，通過設定黃金可以大幅降低組合的波動性，並且黃金具有較強的變現能力和抵抗通脹等優點，有利於長期資金作為戰略設定。在組合中設定黃金資產，可以對沖投資組合中其他資產的風險度，進而降低組合整體的風險。【詳細】

解密黃金基金五大主流玩法

春節期間受到外圍股市大幅震盪影響，市場資金加速涌入以黃金為代表的避險資產，黃金類資產受到追捧。相關專家稱，黃金ETF和黃金QDII的交易模式不同，黃金基金具有五大主流玩法。【詳細】

國際金價：牛市還是牛皮？

現在就下結論說黃金迎來新一輪牛市還為時尚早。由於前期漲勢過快，一些分析師認為，黃金價格短期內將面臨調整下行的風險。但將眼光放至全年，國際金價繼續走高的可能性更大。【詳細】