博匯紙業得益于造紙行業復蘇業績大增

博匯紙業業績增長，得益于造紙行業復蘇，主要產品銷售價格同比提高所致。35萬噸高檔包裝紙板項目投產后將對公司未來業績提升產生較為積極的作用。

博匯紙業(600966)4月3日發布公告稱，公司預計2010年歸屬于母公司普通股股東的凈利潤與2009年同期相比增長50%以上。公司2009年同期歸屬于母公司所有者的凈利潤2,132.07萬元，基本每股收益0.04元。

公司業績增長，主要原因是09年一季度造紙行業陷入低谷，而本期公司生產的書寫紙、白卡紙等產品受市場有所復蘇影響，銷售價格同比提高所致。此外，年產15萬噸石膏護面紙技術改造項目投產后，公司產能由75萬噸上升至90萬噸，同比增長20%，也對業績提升產生一定積極作用。

資料顯示，2009年第一季度白卡紙均價為6,523元/噸，同比分別下降14.32%，使主營收入下降28.73%，僅為6.45億元，凈利潤下降73.95%，僅為2,132.07萬元；而2010年第一季度白卡紙均價為7,000元/噸，同比上漲7.31%。

2009年下半年開始，造紙行業下游需求逐步恢復，但作為行業龍頭之一的公司來說，產能利用率不到80%，表明行業未來需求仍存在較大的不確定性。此外，公司將繼續增加包裝紙產能，力爭2010年達到120萬噸產能，但業績能否與產能同步增長還依賴于全球經濟的復蘇。

為獲得穩定的木漿資源，行業龍頭太陽紙業（002078）已遠赴老撾建立原材料基地，公司也積極建設自制漿生產線，以應對未來進口木漿上漲的壓力。目前公司在建的9.5萬噸化學漿項目正在進行最后的生產調試，投產后很有可能生產漂白闊葉漿，所產漿全部用于公司白卡紙的生產。該生產線將以桉木為主要原材料，生產成本較市場上節省25%，公司的成本壓力將大大減輕。

公司2009年9月發行9.5億元的分離交易可轉債募集資金將用于35萬噸高檔包裝紙板項目的建設。該項目投產后將進一步提高公司在白卡紙的市場占有率，并對未來業績提升產生較為積極的作用。隨著國內外經濟的逐漸復蘇，行業供需關系將逐步扭轉，景氣將大幅提升。

據披露，該項目總投資20億元，預計該項目在09年底將順利投產，2010年正式達產，項目投產后將全部用于生產煙卡。白卡紙是目前新增產能較小的紙種，按照興業證券統計數據，2010年新增產能約65萬噸，占行業總產能的5%。而公司35萬噸白卡紙生產線將于2010年一季度投產，屆時公司白卡紙產能將增長44%左右。受益于白卡紙行業景氣的提升，新增產能將充分分享行業景氣，成為業績增長的主要推動力。

公司2009年1-9月實現營業收入22.34億元，同比下降18.52%；歸屬于母公司所有者凈利潤1.33億元，同比下降48.31%；基本每股收益0.26元，每股凈資產5.5427元，凈資產收益率4.77%。其中，7-9月實現歸屬于上市公司股東的凈利潤6,719.51萬元，較2008年同期下降16.14%。

截至發稿，博匯紙業報10.15元，下跌0.13元（-1.26%）。

(范大勇 撰稿)

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