【經濟觀察】民生證券：降息可能來得比降准更快

統計局10月14日公布9月全國居民消費價格指數(CPI)和工業生產者出廠價格指數(PPI)數據顯示，CPI環比上漲0.1%，同比上漲1.6%；PPI環比下降0.4%，同比下降5.9%。

對此，民生宏觀分析稱，通縮壓力加大，寬鬆勢在必行。從內部看，PPI持續43個月為負，CPI漲幅放緩，通縮矛盾再度凸顯。從外部看，匯率在央行維穩之下逐步企穩，貶值造成的資本外流壓力緩解，為寬鬆創造了條件。四季度降息降準是大概率事件。從思路上看，目前的核心仍是寬信用，而不是寬貨幣(資金面並不緊張，此前被誤讀為QE的信貸資產質押再貸款其實也是為了提升銀行放貸意願)。由此推斷，降息可能來得比降准更快，但如果資金面因匯率波動、信貸放量、股市放量等因素出現緊張，降准也會擇機出手。

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