股指期貨超跌反彈 主力合約持倉量增加1339手

各股指期貨合約今日超跌反彈，主力合約收盤漲0.56%且持倉量大幅增加1339手，或表明經過前期持續大幅下挫后，各期指合約后市仍存在一定超跌反彈空間。

滬深300指數5月5日大幅低開后探低回升，收盤報3,036.39點，漲16.94點或0.56%。滬深300權重股漲跌互現，前20權重股合計拖累指數約0.8點，其中金融地產股拖累指數約0.8點，能源股拖累指數約0.5點。受超跌反彈預期推動，各股指期貨合約午后震蕩回升，截至收盤，主力合約IF1005和下月合約IF1006翻紅，分別上漲7點或0.23%、4.2點或0.14%；遠月合約IF1009和IF1012跌幅較上午大幅收窄，收盤分別跌9.8點或0.31%、12.4點或0.38%。主力合約IF1005成交量和持倉量分別為145542手和9600手，其持倉量較昨日大幅增加1339手，或表明經過前期持續大幅下挫后，各期指合約近日仍存在一定超跌反彈空間。

受外圍市場大幅下跌和國內政策資金面看空氛圍濃厚影響，各股指期貨合約上午低開后弱勢震蕩，盤中各合約均再創上市以來新低，市場弱勢格局明顯，而在各合約大幅下挫過程中，受超跌反彈預期激勵，市場做多盤力量逐漸增強，接近午盤收盤時，各合約探低后有所回升；午后各股指期貨合約延續早盤反彈趨勢，近月合約收盤翻紅，而遠月合約跌幅也大幅收窄。

從總體運行情況看，借助房地產調控政策持續出臺、銀行股再融資、年內第三次上調存款準備金率、基金和大小非股東減倉等利空消息，空方力量自股指期貨上市以來均占據優勢，帶動各期指合約連續走低，市場重心逐日下移；但在市場恐慌情緒連續釋放后，市場進一步做空動能減弱，加上市場存在超跌反彈需求，期貨市場做多力量逐漸增強，使市場前期濃厚的看空預期有所改善，市場人氣回升或使各期指合約短期內仍存在超跌反彈空間。套利方面，遠月合約高升水現象仍持續，據測算，相對于現貨指數收盤價3,036.39點，各合約無套利區間分別為，
IF1005(3019.79,3056.24),IF1006(3022.61,3059.10),IF1009(3031.82,3068.42),IF1012(3041.06,3077.77)。

今日午后金融、地產等權重股再次止跌反彈以及上周大幅調整的中小板個股今日表現強勢，刺激部分抄底資金入場，市場人氣有所回升。在現貨市場近期持續大幅下挫連續釋放利空政策所帶來的恐慌情緒后，市場進一步下跌動能減弱，現貨指數近日或仍存在超跌反彈空間。不過昨日素有A股“風向標”之稱的中金公司在發給客戶的最新報告中稱，投資者不要把房地產調控措施僅僅當作一個行業政策來理解，此輪嚴厲的地產行業調控政策對整個經濟和股市的影響甚至可能要大于一般性的貨幣緊縮或者財政緊縮政策；考慮到房地產行業在中國經濟中的重要地位，對房地產行業的嚴厲調控有可能導致市場從擔心‘經濟過熱’轉向擔心‘經濟下滑’，從而對股市的影響從沖擊房地產產業鏈相關板塊的表現擴大為沖擊整個股票市場。中金公司此番明確唱空以及目前多數機構預期趨于悲觀，將會對市場投資心理產生負面影響，這或將使市場反彈空間受限。

現貨市場板塊方面，地產類股探底回穩，萬科A(000002)漲0.54%、保利地產(600048)漲0.09%。由于系列房地產調控政策出臺，地產類股從4月中下旬開始持續走低。而此次上調存款準備金率，將會大幅削減信貸資金向樓市的額度。同時，北京市針對炒房投機進一步出臺了“限購令”，也對房地產形成利空影響。同時，國務院法制辦以及財政部相關人士近期皆表示開征住房保有稅的可行性，進一步打壓市場情緒。

有色金屬價格下跌，中國鋁業(601600)跌2.03%、云南銅業(000878)跌3.65%。因投資者擔心希臘債務危機可能蔓延至歐元區其他陷入財政困境的國家，紛紛買入安全資產，并拋售有色金屬等國際大宗商品。導致前期有色金屬價格大幅下挫，其中，LME 3個月銅期貨收盤至每噸7,025美元，跌幅5.7%；鉛價跌169.50美元，至每噸2,060美元，跌幅8%；鎳價跌1,650美元，至每噸24,650美元，跌幅6.7%；鋁價跌92美元，至2,162美元；鋅價跌138美元，至每噸2,146美元；錫價跌405美元，至每噸17,845美元。不過，從中長期來看，全球宏觀經濟復蘇在持續，因此有色金屬價格中長期上漲趨勢因是確立的。但國際有色金屬價格短期會受歐洲主權金融危機化解的進展情況而變動。同時，國內的受因地產調控、銀行信貸收緊等不利因素影響也可能影響有色金屬產品的需求量。

傳媒類股上漲，天威視訊(002238)漲4.94%、廣電網絡(600831)漲4.38%。三網融合的概念引起傳媒板塊的價值重估。根據《2010傳媒藍皮書》的推算，2010年中國傳媒產業的總產值預計將達5620億元，移動傳媒與互聯網將成為傳媒產業發展的主要方向和動力。而2009年我國的有線電視用戶數約1.74億，但IPTV和衛星電視用戶發展遠遠落后于其他發達國家。隨著三網融合的推進，預計到2013年，我國有線/衛星/IPTV用戶總數將達2.2億左右。而目前我國有線網絡行業ARPU值（每用戶平均收入）僅為19元，還不到電信行業平均水平的1/3，美國有線網絡這一數據在80美元左右。三網融合之后，傳統的電話業務、互聯網接入、IP電視等視頻服務將提高有線網絡用戶ARPU值，帶動廣電產業的大發展。

農業類股上漲，北大荒(600598)漲6.12%，隆平高科(000998)漲2.86%。4月19日，國務院部署進一步扶持農業生產的七大政策措施。提出了實施大面積補助；增加高產創建補助；繼續實施油菜籽臨時收儲政策；增加農機具購置補貼資金；落實凍豬肉收儲計劃；對新疆內蒙古冰雪災區牲畜飼料也提供補助；充實和完善中央水利建設基金，并加大農村金融扶持力度。除此以外，銀監會、保監會近日聯合發文強調，進一步加強涉農信貸與涉農保險合作，通過引入涉農保險機制，分散銀行業涉農信貸風險，進一步改善農村“貸款難”問題。而今年北方的災害性氣候可能導致農產品的年度減產。倘若5月中旬之前氣溫偏低幅度仍較大，相應農產品減產幅度將達兩位數。從目前的情況來看，粳稻（占稻谷總產量約15％）、玉米、大豆、棉花和番茄的產量影響相對較大，受災減產將導致農產品價格上漲，從而給相應上市公司業績提升提供基礎。有關數據顯示，糧食庫存方面，庫存消費比下降較快的是玉米、燕麥等粗糧；而小麥、稻米近年來的庫存消費比均略有上升，并在近幾年的平均水平以上。

新疆板塊上漲，伊力特(600197)漲停，新疆眾合(600888)漲9.17%。消息稱近日全國對口支援新疆工作會議在北京召開。新一輪對口援疆，是資金、人才、技術和管理的綜合援疆，據報道明年對口援疆投入資金超百億，中央投入更數倍于對口援疆資金。目前，市場普遍預期中央新疆工作座談會將于5月份舉行。不斷受到政策利好刺激的新疆板塊近期延續強勢表現。市場人士分析，具有基建城建類、資源能源類、大股東實力強大和優質農業股四類概念的上市公司將直接受益。

開盤 收盤 漲跌 漲跌幅（%）基差 成交量（手）持倉量（手）日增倉（手）
HS300 2,981.78 3,036.39 16.94 0.56
IF1005 3,046.40 3,076.40 7.00 0.23 -40.01 145,542 9,600 1,339
IF1006 3,094.40 3,115.00 4.20 0.14 -78.61 7,096 2,221 291
IF1009 3,184.60 3,198.40 -9.80 -0.31 -162.01 585 414 77
IF1012 3,268.80 3,278.00 -12.40 -0.38 -241.61 487 551 62

(陶瑋瑋 撰稿)

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