券商自營,資管盯緊期指

昨日，中信證券公告稱，公司第四屆董事會第十四次會議審議通過了《關于公司證券資產管理業務參與股指期貨交易的議案》。這意味著中信證券繼自營業務后，打算使其資產管理業務也介入股指期貨。除了中信證券外，包括光大證券、海通證券、華泰證券在內的多家券商，近日都宣布自營業務和資產管理雙雙介入股指期貨。

據了解，目前已經拿到股指期貨套期保值交易代碼和相應額度的券商已經有資金進入期貨市場。5月15日，中金所向廣發證券、中信證券、國泰君安三家券商發放了首批股指期貨交易代碼，以及每家2000手的套期保值額度。然而，這三家獲批的都是自營部門的申請，而券商資產管理部門目前尚未有股指期貨套期保值的產品獲批。

業內人士解釋稱，由于自營業務屬于券商自有資金的投資，因此管理層在審核券商自營業務的股指期貨套保業務申請時比較清楚方便。但資產管理業務的申請就等于要審核一只新的產品，包括產品設計等方面都需要仔細審核。

但從券商資產管理部門的申請熱情可以看出，券商對于股指期貨套期保值交易還是相當看好的。上海一家大型券商資產管理人士在接受《國際金融報》記者采訪時指出，“如果券商資產管理部門推出股指期貨套期保值的相關產品應該是非常受市場歡迎的。”該人士認為，由于目前A股市場環境不佳，而套期保值產品可以滿足低風險投資者的需求。

然而，從近期期貨市場的表現來看，盡管股指期貨交易量一直處于穩步上升中，但券商并沒有大規模進軍的跡象。有業內人士認為，券商自營業務的好壞與公司整體業績有著很大關系，因此即使拿到交易代碼和套保額度也不會貿然入市。更何況券商目前并不差錢，而且套期保值并不是越早介入越賺錢。

國信證券金融與衍生品研究員陽璀認為，“由于監管機構嚴格限制投機交易，因此機構投資者的介入在短期內不會對期指市場的格局產生實質性的影響，但期指交易量的上升還是值得期待。”

“機構正規軍進入期貨市場有助于減緩A股市場波動。”國金證券衍生品研究主管范向鵬在接受《國際金融報》記者采訪時指出，“目前股指期貨沒有機構套保者介入，機構只能通過賣股票、降低倉位的方式來降低系統性風險。而機構套保者大量介入股指期貨可以降低風險，通過做空期指，可以緩解股市的波動。”