港股二季度仍將難見起色

恒指本周五放假，而美股也同樣休市，按一般常識，連續三個交易日休市都會令股市較為平淡，但是由于受到良好數據的刺激，港股在長假期前表現比較突出，四月的首個交易日就有點要擺脫第一季度低迷的沖動，指數創了兩個月以來的新高，罕見地返回100天均線之上。

　回看第一季度，港股表現是遠低于去年年底分析員的普遍預測，特別在美股累創新高的背景之下。原因是現在的股市好像已經跟基本面沒有多大的關系，更多是跟隨流動性走。美國當局實在不敢輕言退市，因此股市就無所顧忌，加上美元因歐元轉弱而轉強，是令美股強于其它股市的兩個主要原因，當然經濟數據轉好只是炒作的借口，無論是內地股市還是香港股市，在經濟基本面好于美國的情況下，居然弄得個半死不活的表現，如果今天有人再告訴你股市是經濟的晴雨表，不知道你是否還會相信。但是從一個較長的周期來看，股市始終是經濟的晴雨表。

　周四全球股市炒復蘇，令主要指數都飄紅迎接復活節，但是經濟和股市是否又馬上能“復活”到海嘯前的好光景，還要看美國是否有退市的跡象。美股經過一季度的狂歡后，已經進入超買區，美股已經顯得非常昂貴，二季度估計難再現第一季度的勢頭。

　美國當局對退市舉棋不定，但是內地方面的收緊可以說是小步向前，然而房價再次發飆，穩步收緊的如意算盤能否打響成為一大疑問。除了銀行收緊信貸政策，任何其他措施都不能達到預期效果，而信貸不斷收緊之下，股市一定會受到波及，而銀行的呆壞賬也將隨之上升，內地股市無法擺脫地產指數的宿命。在此大背景下，港股未來一季度的表現可想而知。

　但是市場還是充滿樂觀的預測。一是港股大市的技術走勢改善，二是唱好從來就是分析員的職責之一，原因是投資者都普遍喜愛甜言蜜語，高盛更是直言國企指數短線目標位為15000點。那些老掉牙的理由我們沒有必要再重復，該投行的推介歷來炒味較濃，跟著他們玩玩短線還不錯，要真相信他們的理由倒是顯得太天真了，況且大行從來高調唱好唱淡的目的都是希望中小投資者低拋高買。

　總而言之，今年二季度最好期望經濟不要復蘇，那么股市也就差不到哪里去，而面對表現太好的內地經濟，港股在第二季度將難見起色，但是暫時也看不到大幅下挫的可能，繼續維持一種震蕩市的格局。