全球股市氣氛偏多 陸股資金充裕、政策作多贏面最大

(2010/8/3)全球股市受到企業財報亮眼以及製造業PMI普遍優於預期的激勵，近期上演攻堅行情，包括那斯達克、S&P500、中國、德、法、英等股市皆站上季線之上。台新投信專戶管理部投資經理張菁惠表示，由於第三季旺季效應可期，加上受歐債影響，主要經濟大國延後升息動作，帶動市場活絡的資金動能，全球股市氣氛偏多，而就投資策略來看，中國股市具資金充裕、政策作多等二大優勢，為下半年漲升行情相對看好的市場。

就目前全球總經來看，仍是穩健的走勢，以近期各國公佈的製造業採購經理人指數(PMI)，皆有不錯的表現，歐元區7月份PMI由6月份的55.6升至近三個月高點56.7，並高於市場預計的56.5；美國7月份PMI雖由6月份的56.2下降至55.5，但為連續第12個月處於擴張狀態，亦優於市場預期；中國7月份PMI雖由6月份的52.1降至51.2，但仍維持在擴張格局的50以上，另一方面，中國PMI下滑，意味著中國政府在通脹壓力有望繼續緩解的情況下，後市採取緊縮政策可能性大降，甚至轉趨寬鬆的趨勢愈來愈明顯，市場以正面解讀中國7月份的PMI表現。

張菁惠表示，展望全球股市，目前市場釋放一些利多訊息，仍有利股市後市表現，包括：一、房市回穩：中國保障房的推出有利減緩房市下滑疑慮，美國近期營建支出及新屋銷售皆傳出佳音，而房市的回穩，將可望帶動基本需求。二、資金充裕：在歐債效應下，成熟國家及中國皆延後升息動作，營造良好的資金行情。三、市場信心回溫：由於下半年景氣成長動趨緩已是市場普遍預期，因此對於經濟指標予以偏多解讀。四、經理人持股不足：目前全球經理人持股水位偏低，醞釀軋空行情。

張菁惠指出，後市仍以具資金行情及政策作多二大優勢的中國股市相對看好。在資金行情方面，7月以來，中國短率指標持續下滑，上海銀行間拆款利率由4%大幅降至2.2%以下，與基本利率（一年定存利率）水準逼近，主要原因就是官方持續在市場上淨投放資金，被視為官方貨幣政策轉彎之訊號，有助於營造後市資金行情；在政策面方面，中國高層近期陸續對外發佈政策轉鬆的談話，如中國國家主席胡錦濤在中南海黨外人士座談會上指出：「為確保經濟平穩較快發展，今年下半年中國政府應繼續堅持積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策。」另外，中國國務院總理溫家寶在中共中央政治局會議上也表示：「下半年經濟工作以穩定政策為主基調，同時強調要促進經濟平穩較快發展。」政策的大力作多，是目前中國股市最大利基。

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