十三五計畫上菜 A股俏

中國第十八屆五中全會本周拍板，將在本月26至29日登場，屆時會議重點將是左右2016到2020年中國經濟樣貌的「十三五規劃」，法人分析，產業利多政策可能在本月底陸續出爐，有望推升本季A股行情。

保德信中國品牌基金經理人楊國昌分析，A股十一長假休市前高盛、瑞銀、野村證券等國際投行唱多中國股市，高盛、花旗不約而同提及，在排除發生重大金融危機的前提下，第四季中國股市有機會自目前低檔水位上漲逾30%，在外資投行大力喊進A股之際，海外資金對中國市場的興趣也在攀升。

根據中國外匯局統計，今年9月，合格境外機構投資者（QFII、RQFII）總計的新增投資額度達121.27億人民幣，較8月增加42.75億人民幣（增長54.4%），暗示外資機構有意願增持A股。（資料來源：萬得資訊，2015/10/13）

楊國昌說，十三五題材包括互聯網+、中國製造2025、醫藥產業等面向，有望「激活」第四季後的中國股市；在2011年到2015年「十二五規劃」中，中國勞動人口比例由上升轉為下降，若要達成中國官方提出的2020年GDP比2010年「翻倍」的目標，明年起的5年，中國經濟成長得在6.5%到7%之間，十三五不能再靠人口紅利，而必須在穩增長之外，同時調結構，也就是幫助鄉村人口脫貧。

楊國昌指出，A股近期的資金動能指標，如融資融券餘額、成交金額皆止穩回升，後續可觀察未來成交金額是否向上挑戰8000億到1兆人民幣關卡，買氣有利A股止跌翻揚；此外，人行在上周末宣布預計再增加信貸質押再貸款的試點城市，希望進一步增強商業銀行的放貸能力，並為實體經濟提供更大的信貸支撐，此舉有助於提高商業銀行的貸款意願，並在降息降準政策之外，擴增貨幣流動性。

楊國昌表示，回望歷史，近十年來，十一長假過後一季，上證綜指平均漲幅上看9%；當上證綜指今年6月12日盤中創下5,178點後，不到4個月，來到3,200點左右，從A股的牛市結構看，單一高峰的形態並不多見，回顧2007年那一波牛市，便有6124點、5500點「雙峰」，這也意味著倘若A股能重啟多頭，還有第二峰可期。（資料來源：彭博，2015/10/13）

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