【大行言論】申銀萬國維持中國人壽增持評級,料全年新業務增速近20%

財華社深圳新聞中心申銀萬國發布最新投資報告，維持中國人壽(601628-CN;02628-HK)“增持”評級。基於公司2009年前5個月壽險保費累計1456億元，同比下降3.9%，5月份保費收入196億元，單月同比下降16.5%。符合預期。扣除5月單月保費，公司前4個月壽險保費同比下降1.57%。中國人壽自今年3月份開始已連續3個月同比負增長，預計這種趨勢在三季度仍將持續，四季度將逐漸好轉，全年壽險總保費估計與2008年持平。報告指出公司在上半年壽險保費負增長的同時，長期期繳業務快速增長，由此將帶來較高的保單獲取成本。公司2009年中期及全年業績都面臨一定壓力。同時，新業務價值將保持較快增長，預計全年新業務價值增速將在15%－20%。采用內含價值分析的公司合理價值為25元，目前公司業務增長趨勢和質量良好。該股A股今日收漲1.47%，報收25.46元。

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