海信電器液晶模組項目擴產項目前景看好

2009年12月3日 11:12

海信電器定向增發募資擴產液晶模組項目的申請獲發審委核准，公司對上游模組資源的滲透以及模組和整機一體化研發將加速，其產品競爭力和企業盈利能力有望得到進一步提升。

海信電器(600060)12月3日發佈公告稱，公司非公開發行不超過1.5億股新股的方案以獲得了發改委的核准，公司將在六個月之內擇機實施。

增發將大幅擴張液晶模組產能。根據草案，用於液晶電視模組與整機一體化設計製造及配套建設項目的投資為12.45億元(計劃募集資金總額約15.31億元)，項目將建設電視液晶模組與整機一體化生產線，並完善液晶模組相關關鍵部件的自主配套能力，建設LED背光模組生產線，研發和生產光增亮膜。目前，公司的液晶模組產能為150萬片，募資項目達產後，將再增加500萬片的年產能。此外，海信電器還將投入2.86億元，用於分別購置7條高速貼片線、5條中速貼片線、進口單色注塑機18台及雙色注塑機4台，大幅提昇平板電視生產的配套產能。

短期業績將被攤薄。目前海信電器的總股本為4.94億股，增發後總股本將達6.44億股，增幅為30%，對應的業績攤薄也較大。海信電器09年前三季度每股收益為0.63元，預計全年約為0.85元，增發攤薄後每股收益為0.65元。

三季度收入和毛利率快速成長。海信電器09年第三季度的營業收入同比增長47%，其主要推動因素在於出口的快速恢復。09年前三季度，公司的出口收入同比增長約20%，已扭轉了上半年大幅下滑的局面。受益於液晶電視銷售占比進一步提升，7-9月，公司的經營毛利率為20.3%，環比二季度增加1.2個百分點。而毛利率的增加進一步帶動盈利提升，公司第三季度淨利潤同比增長達180%，遠超行業整體水平。

先行一步確保繼續領先地位。海信電器近年的迅速擴張，主要緣於在LCD領域的先知先行，公司在產品研發、模組介入、上下游結盟、品牌建設等方面積極進取，領先優勢不斷鞏固。在行業內，公司是較早介入液晶產業鏈上游，很早就實現液晶模組量產，目前已經掌握成熟的技術和工藝，良品率在99％以上。在液晶電視的成本構成中，面板占30%左右，包含面板在內的液晶模組約占65-70%。通過自製模組，海信電器在模組成本上可以節約10%，整機成本下降5%-6%，既有助於穩定上游資源，又提高了毛利水平，成為公司盈利延續高增長的重要推力。

將繼續受益於平板電視對CRT的加速替代。由於08年下半年面板價格急跌，下游液晶電視價格隨之下降，繼而凸顯出性價比優勢，直接推動了替代CRT電視的加速。根據統計，09年5月國內液晶電視的市場份額首次超過60%，至三季度已達到70%。09年上半年，國內液晶電視銷量約為980萬台，預計全年可能達到2,150萬台水平。海信電器目前在液晶電視的市場佔有率為17%，居行業第一，公司無疑將繼續受益於平板電視對CRT電視的加速替代所帶來的需求提升。

三季報顯示，公司09年1-9月實現營業收入130億元，同比增30%；淨利潤為3.1億元，同比增121%，對應前三季每股收益0.63元。

截至發稿時，海信電器股價為23.45元，較前一交易日漲0.13%。

(張宇 撰稿)

免責聲明：本文所載資料僅供參考，並不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235