康緣藥業多個品種進入醫保目錄業績有望提升

2009年12月3日 11:17

康緣藥業共有52個品種被列入《醫保目錄》，其中甲類品種22個，乙類品種30個，其中熱毒寧注射液是公司核心產品，未來有望因此獲得較大收益。公司逐漸剔除醫藥商業，全力發展製藥主業，未來成長值得期待。

康緣藥業(600557)12月3日發佈公告稱，根據2009年11月30日國家人力資源和社會保障部頒布的《國家基本醫療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄》，公司共有52個品種被列入，其中甲類品種22個，乙類品種30個。桂枝茯苓膠囊、熱毒寧注射液、散結鎮痛膠囊、抗骨增生膠囊、腰痺通膠囊、天舒膠囊、金振口服液等七個主導品種被列入2009版醫保目錄乙類，其中熱毒寧注射液、散結鎮痛膠囊為首次被列入國家醫保目錄。

公司作為我國中藥現代化的龍頭企業，擁有強大的研發實力和豐富的產品儲備，所處醫藥製造業為朝陽產業。公司中藥產業規模雖小，但產品附加值高，利潤率高出醫藥行業平均利潤率。公司轉讓連雲港康緣醫藥商業有限公司使得營業收入同比出現下降；而母公司高毛利產品銷量增長相對較快，使得公司產品銷售的綜合毛利率得到進一步提升，同時營業外收益大幅增加以及財務費用、所得稅大幅下降，促使公司業績同比增長。

公司熱毒寧注射液、金振口服液、散結鎮痛膠囊新增進入09版國家醫保目錄，報銷比例的有望提高有助於產品市場增加，促使業績提升。按照國家政策，乙類醫保目錄屬於指導性目錄，各省可以在國家目錄基礎上進行15%的調整制定本省的乙類醫保目錄和制定報銷比例。因此，對於新進乙類藥品則存在較大受益的可能性。

其中，熱毒寧注射液產品屬於公司核心產品，截至09年三季度實現銷售收入1.12億元，同比增長51.16%。公司2009年前三季有兩個產品銷售過億，其中桂枝茯苓膠囊實現銷售收入2.36億元，同比增長19.15%。

資料顯示，09年11月30日人保部公佈《國家基本醫療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄(2009年版)》。此次《藥品目錄》調整主要針對西藥和中成藥，調整後的新版《藥品目錄》的西藥和中成藥品種共2,151個。西藥部分共有藥品1,164個， 其中甲類503個，乙類791個，另有20個僅限工傷保險用藥，4個僅限生育保險用藥；中成藥部分共有藥品987個，其中甲類154個，乙類833個。

公司09年前三季度實現營業收入同比下降19.09％、淨利潤同比增長26.37％。轉讓連雲港康緣醫藥影響合併收入同比出現下降，而母公司高毛利產品銷售增長、營業外收益增加，以及財務費用、所得稅大幅下降，促使公司業績同比增長。

公司於08年10月將控股子公司連雲港康緣醫藥78.82%的股權以3,610.31萬元價格全部轉讓江蘇經略發展實業公司。本次股權出售完成後，公司更加專注於醫藥工業的經營，未來公司整體業務收入的增長速度、毛利率、淨利潤率、淨資產收益率都將獲得一定的提高。另外，公司此次出售醫藥商業業務，也是在國家即將實施新的醫療體制改革背景下，為規避未來地方區域性小規模醫藥商業企業可能面臨的經營風險的一種選擇，將有利於進一步提高公司的盈利能力，保持公司持續、健康、快速增長，將會對公司未來的經營產生積極影響。

09年以來公司面對不確定的外部環境，堅持以臨床藥銷售為龍頭，不斷提升臨床藥銷售的精細化管理水平，重點強抓桂枝茯苓膠囊乳腺增生新適應症的推廣、腰痺通膠囊目標醫院的開發，強抓熱毒寧注射液學術推廣、醫院恢復和開發。其次，積極拓展商業分銷業務，強化重點區域市場終端分銷，實現了分銷業務較快增長。

截至發稿，公司股價報23.00元，漲幅0.74％。

(王堅 撰稿)

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