歐元風雨飄搖 前途坎坷

近日歐元對美元匯率獲得短線反彈，中國采購經理人數據好于預期，葡萄牙國債成功標售緩解了歐債危機蔓延的憂慮。但由于短期或長期的歐元區財政壓力并未顯現任何改善跡象，歐元的反彈料將很難持續。

盡管市場風險情緒有所改善，非美貨幣趁機探底反彈，但歐盟區財務危機并沒有得到實質性的改善，這個主因沒有變化，預示著歐債危機仍將惡化。今日晚上公布歐洲央行會議決議，將決定歐元中長期命運。一些市場觀察人士猜測，該行將暗示防止債務危機蔓延的進一步行動，歐洲央行可能準備進一步購買債臺高筑國家的國債，以推低利率，但是否能夠達成共識令人質疑。

因投資者對歐洲財政問題擔憂持續，歐元走勢仍脆弱，一些市場人士認為，因眾所周知歐洲央行內部對購買國債計劃有分歧，歐洲央行會議決議可能會令市場失望，這可能促使歐元迅速恢復跌勢。

葡萄牙1日成功發行了5億歐元12月期國債，投標利率為5.28%，高于11月發行國債時的4.81%。雖然本次標售的收益率被普遍認為過高，但交易商稱市場需求仍高于預期。歐債危機雖有緩解但潛在風險依存。此前標普將葡萄牙長期債信評級列入負面觀察名單，這促使市場對于歐債危機的憂慮持續增加，市場擔心葡萄牙和西班牙等債務高企的歐元區國家也將需要援助。受此影響，西班牙與德國公債利差再次刷新至歐元面世以來的高點。

葡萄牙中央銀行11月30日警告說，葡萄牙銀行業面臨“無法容忍的風險”，削減公共部門開支是緩解銀行業險情的唯一途徑。隨著希臘、愛爾蘭相繼“淪陷”，葡萄牙政府寄望通過財政緊縮政策削減赤字，緩解主權債務壓力，但分析師認為，財政緊縮將導致經濟下行，進一步惡化商業銀行的生存環境。葡萄牙或將步愛爾蘭危機后塵。

美國數據方面，美國1日公布的11月ADP就業人數增加9.3萬人，好于預期；11月ISM制造業指數略高于預期，錄得56.6；10月營建支出約率上升0.7%，亦高于預期。數據造好，鞏固了市場風險情緒。周五將迎來一月一度的非農數據，相信匯市又將迎來一場大浪。

目前的市場走勢將取決于歐洲央行會議和隨后召開的新聞發布會，以及更多有關歐洲央行可能采取的行動的消息。市場預計歐洲央行將維持利率不變，并可能宣布在1月中現有措施到期后繼續延長危機支撐措施。一些分析師還預計歐洲央行將保留三個月無限流動性操作，以幫助資金緊缺的銀行。
　　
瑞穗實業銀行資深外匯交易商Yuichiro Harada指出，在投資者持續擔心葡萄牙、西班牙和其他歐元區國家的財政健康狀況之際，如果歐洲央行的利率決定和新聞發布會顯示出央行在推出進一步貨幣政策措施方面猶豫不決，則歐元兌美元日內可能將下跌至1.3050。

法國興業銀行(Societe Generale)分析師在一份客戶報告中表示：“總的來說，如果歐洲央行想要止住債務危機的蔓延，需宣布規模大且長久的計劃，比方說在未來幾季規模達1萬億歐元或更高，長期來看，歐元面臨的壓力巨大。”

盡管各方言論對歐元前景壓力沉重，但是短線上看，歐元在歐洲央行將宣布利率決議后或有轉機，目前市場聚焦于該央行是否會推出巨額購債方案以紓解市場情緒，有分析師表示，若購債計劃被宣布，歐元將有望回沖。此外，值得注意的是，“隔岸觀火”的美國昨日一改常態。據某美國官員表示，美國準備透過增加國際貨幣基金組織資金承諾來支持歐洲金融穩定工具的擴充。

近來的外匯市場波瀾起伏，經濟失衡與政治風波交織，爭相搶占金融視角。歐盟區多國債務危機聯袂浮出水面，令歐洲經濟失衡問題越發濃重。所謂“城門失火，殃及池魚”不僅歐元前景陷入了困境，更拖累全球股市的低迷，高收益商品貨幣澳元、英鎊等亦受到壓制，唯獨美元唱興，避險情緒也推升黃金價格至歷史高位。

歐盟債務危機擴散潛伏日漸浮出水面，朝韓局勢日益緊張，市場避險情緒推升，美元看漲前景十分明亮。此外，目前美國經濟復蘇勢頭漸強，加之減赤方案“勢在必行”，這將支撐美元上行之路延續。

日前，市場焦點集中在西班牙和葡萄牙會否步愛爾蘭后塵上，愛爾蘭金援協議并未給歐元帶來支撐。此外，近來德國的信用違約互換(CDS)利息急劇飆升，這給該國的信貸系統帶來了一定風險。分析師指出，在種種利空因素的逼迫下，歐元前途坎坷。

(崔凱 撰稿)

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