中金公司周策略：震蕩夯實

未來市場展望：夯實基礎再出發。雖然在市場大跌之后證監會積極安撫、市場短時強勁反彈收復失地改變了投資者特別是很多個人投資者之前的恐慌心態，同時外圍各地央行接踵而至的放松也加大了市場對中國進一步放松的預期，但市場對於政策放松的過高預期也可能蘊含風險，如果政策未如期放松，市場在板塊輪漲之后有可能需要消化前期累積漲幅較大的壓力，這也將為后續市場更進一步夯實基礎。證監會對兩融、上市公司資訊披露、交易等方面監管的趨嚴、注冊制推進等因素，使得高估值中小市值股票面臨的壓力並未消除。雖然大盤短期的震盪使得部分中小市值股票趨於活躍，但綜合估值、流動性、監管風險等因素，我們依然認為市場格局對低估值藍籌相對更有利。同時，中國應對意外變化的政策空間依然充足，只要政策不犯教條式錯誤，全方位改革仍在持續推進，中國市場的中期前景將依然樂觀。