低估值品種漸成資金避風港

本周市場弱勢下行格局中，地產、金融、電力等低估值板塊逆勢走強，低估值的安全品種有望在此后的行情中獲得更多資金關注，或良性輪動。

據中國證券報12月2日報道，在經歷了超過一周的盤整后，本周大盤繼續向下尋底，期間曾一度跌破2,800點關口。在市場整體弱勢的背景下，央票發行利率上調預期增強，直接觸動了關于加息的敏感神經，從而令悲觀情緒再度彌漫市場。不過，令人欣慰的是，在本周的弱勢下行格局中，地產、金融及電力板塊等低估值板塊卻逆市走強，這一方面說明目前市場的下跌并不是單邊下跌市，另一方面也預示著低估值的安全品種有望在此后的行情中獲得更多資金關注。

低估值板塊相繼“亮劍”

在近日震蕩下跌的行情中，前期持續強勢的醫藥及食品飲料板塊大幅回調，而地產、有色等周期板塊已逐步顯現出跌不動的跡象。其實，在毫無利好消息刺激的背景下，上周臨近周末地產及金融這兩大權重板塊便開始止跌回升；與此同時，在本周二的下跌行情中，有色板塊更在盤中逆市走高；行情發展到本周三，沉寂許久的電力板塊也發力上攻，并將做多熱情蔓延至有色金屬、金融服務及房地產等低估值抑或是前期已實現充分下跌的板塊。

據統計，自11月18日以來的震蕩行情中，申萬金融服務、交通運輸、黑色金屬、采掘及房地產指數依舊維持跌勢，分別累計下跌5.78%、1.94%、1.89%、1.59%及0.07%；而申萬食品飲料、電子元器件、機械設備、醫藥生物、建筑建材及信息設備指數則分別累計上漲11.69%、9.25%、8.69%、8.24%、7.94%及7.71%。

很顯然，近日房地產、金融、有色及電力板塊的走強，主要還是源于在目前的悲觀氛圍之下，估值安全品種正逐步成為資金首選。

“安全品種”或良性輪動

當前，加息預期的陡然升溫，給短期市場走勢帶來了很大壓力；而只要加息“靴子”遲遲未落地，則市場將繼續承壓，短期市場較難出現某個板塊或熱點的持續走強。不過，值得注意的是，11月PMI繼續穩步回升，表明目前中國經濟呈現穩步回升的態勢，這也使得市場在面對政策收緊時，存在一定的承受和消化能力，從這個角度而言，單邊下跌市很難出現。

既然有了市場尚難出現單邊下跌的判斷，那么哪些品種將成為后市輪動的熱點呢？據統計，在第一階段自10月初至11月11日的上漲行情中，申萬采掘、有色金屬及機械設備板塊成為上漲的主力軍，期間漲幅分別高達39.38%、36.31%及23.60%；餐飲旅游、商業貿易、食品飲料、房地產及醫藥生物成為漲幅較小的板塊，期間漲幅都在10%左右。行情的第二階段便是11月12日開始的四天大跌，期間有色金屬、采掘及化工指數首當其沖，累計跌幅均在10%以上；相反金融服務、食品飲料、餐飲旅游、醫藥生物及公用事業指數則表現略微抗跌，累計跌幅均在7%左右。而自18日開始的震蕩行情中，食品飲料、電子元器件、機械設備、建筑建材及醫藥生物板塊總體仍維持強勢，累計漲幅均在6%以上；金融服務、采掘、交通運輸及黑色金屬板塊則繼續大幅下挫，金融服務累計跌幅更在5%以上。

值得注意的是，近幾個交易日，醫藥、電子、食品飲料開始補跌，而地產、金融及有色等前期嚴重超跌的板塊逐步出現企穩跡象，昨日電力、家用電器等相關板塊弱市逞強。近期的盤面特征歸結到一點便是：資金開始逐步關注安全邊際較高的品種，一方面是過度超跌的品種，如有色、煤炭等，另一方面是低估值且沉寂已久的品種，如金融、地產、電力及交通運輸等。預計在接下來的震蕩市中，這兩類品種仍有望實現輪動，而交通運輸板塊或有望接過下撥輪動接力棒。

(毛崇才 編輯)

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