私募規模大擴張 TOT產品成富人新寵

本報記者 殷鵬 北京報道

隨著近年來私募基金規模的不斷擴大，催生了FOF產品等組合基金的發展，這引起了業內各界人士的普遍關注。日前，由國金証券主辦的中國私募基金年會2010中期論壇上，多位專家對私募基金，特別是TOT產品寄予厚望。

私募成理財產品新趨勢

野村國際(香港)有限公司董事總經理何華指出，私募基金規模的擴張和壯大在今後幾年是一個必然趨勢。何華用美國的一組數據做出比較：美國對衝基金從 1998年的4000億美元規模快速增長到2008年的10000億美元，而財富積累是對衝基金快速增長的主要原因。目前，中國高收入群體日漸擴大，也為私募基金以及以私募基金為投資對象的組合基金(TOT)發展提供了客戶基礎。

從業績上看，近年來國內陽光私募的業績可圈可點。國金証券研究所提供的數據顯示，今年上半年市場表現疲軟，滬深300指數累計下跌28.32%。而陽光私募整體表現良好，大幅跑贏滬深股指。非結構化私募產品上半年平均收益為-6.8%，約為同期指數跌幅的1/4，其中，共有94只產品取得正回報，占比近1/3。結構化私募產品上半年平均收益為-10.77%。

從今年各月情況來看，指數下跌階段私募基金對風險的控制較好，平均收益亦大幅跑贏市場，單只產品落後指數的情況較少。何華強調，從目前的規模和業績看，私募基金行業應該走向為社會不同投資群體提供多元化投資回報的階段。

TOT迎來快速發展期

2010年以來，陽光私募行業迅速被市場接受，在這樣的市場背景下，FOF基金應運而生，由于“專業精選、風險分散和主動配置”等優點，可以充分發揮專家集合理財的優勢。

深圳君亮資產管理有限責任公司吳君亮表示，目前組合基金FOF(fund of fund)在國外已經發展成一個成熟的理財工具，其中以對衝基金為標的的產品稱作FOHF(fund of hedge funds)。海外FOHF經過幾十年發展，已是海外對衝基金業重要組成，穩健的業績增長支持其規模持續擴張。吳君亮表示，在國內，FOF作為新型的投資工具是投資界的新寵，是高端投資人士喜歡的理財產品。在中國，不到一年的時間里已頗成氣候。

據了解，FOF在國內尚處于初步發展階段，國內FOHF產品以TOT(trust of trusts)和類TOT形式存在。目前國內陽光私募及TOT的大部分客戶是高端個人。國內首批TOT產品──平安財富‧盛世1號等于2009年下半年問世。今年以來TOT發展增速明顯，目前TOT產品總數已有十數只。