富達：亂「市」中 新興市場靠6長線大題材支撐

富達新興市場基金經理人Nick Price 出席記者會說明新興市場展望

富達新興市場基金經理人尼克普萊斯(Nick Price)表示，儘管今年新興市場震盪幅度加大，新興市場在六大題材支撐下仍被看好；在整體產業配置上，普萊斯則是看好科技業，商品類股又以白金、冷軋鋼鐵為主，但電信業則因成長動能緩慢，持減碼看法。

普萊斯提出新興市場6大長線投資題材：(1)創新的科技與通訊技術、(2)非洲近期崛起的消費題材、(3)豐厚的天然資源；(4)極低的生產成本、(5)具產業領導地位的企業與(6)結構性成長的市場。

他認為，台灣的IC代工、IC設計、節能電子廠，及韓國的三星電子與中國的騰訊(Tencent)等企業，可望隨著網路革新，持續發展向上；韓國三星電子目前評價合理且居產業領導地位，而大陸知名網路社群公司騰訊控股，在網路滲透率尚低的中國市場，發展潛力更是不言可喻。

根據最新IDC(國際數據資訊)預估，雲端運算服務市場總值將於2012年達420億美元，以Apple的iPhone與iTouch出貨量每6-9個月就成長五成到近一倍的成長力道來看，顯見網路革新的科技業發展潛力。除手機換機潮外，根據IDC、Gartner&CIR的預期，今年有40%的個人電腦亦將面臨此換機潮需求，DRAM產業也將因此受惠。普萊斯認為，雲端運算、智慧型手機、遊戲軟體、電子書等概念類股及其相關代工廠商，尤其台灣的電子代工廠將持續會是贏家。

在基金投資區域上，普萊斯表示，除加碼南非、中國及俄羅斯等國家外，也因投資評價相對便宜，同時看好歐非中東。巴西與印度則因投資評價已略偏高，所以進行減碼。

南非最大的連鎖超市ShopRite不僅在非洲平均每年以30%的速度在擴張成長，且名聲遠播到美國東岸，包括加拿大、英、德、法等歐洲地區也都有該公司的據點，每月以9％速度成長，消費人次超過6000萬人次。根據2009年年報顯示，該公司不含南非地區的獲利成長便高達50%以上，預期未來在全球零售食品市場將創造更大利潤。
    
此外，全球第四大南非白金生產商Aquarius Platinum，採礦生產成本低廉，其企業價值相對每盎斯生產成本更較同業低四分之一。普萊斯認為，歐盟汽車廢氣排放法的減碳制定，將促使用在汽車觸媒的白金因此而受惠。而中國、巴西等新興市場汽車銷售大增，也會帶動白金價格。普萊斯表示，在消費與環保兩大主軸帶動下，白金的價格可望向上攀升。

普萊斯強調，財務穩健、具市場領導地位與股價仍被低估的個股，仍會包含在核心持股裡，如俄羅斯當地最大國有商業銀行，俄羅斯聯邦儲蓄銀行Sberbank，為具產業領導地位之企業。該行穩定的儲蓄市佔率，使其擁有高淨利息收益率7%，及高達17.2%的資本適足率，加上房貸市場成長潛力大以及政府外匯存底豐厚，都是良好的投資題材。結構性成長的市場代表公司，則是中國旅行服務業之領導品牌，攜程旅行網 CTRIP，因中國觀光業急速成長，可望成為未來十年中國最快速成長的產業之一。

至於潛在風險，投資人宜持續觀察全球景氣復甦情形，部分新興市場國家進一步的緊縮貨幣政策，以及中國的打房政策是否會影響新興市場成長前景。惟操作困難度增高，建議投資人以長線代替短打，定期定額者更應堅持在多頭震盪時建立部位，追求長線資本增長。