冷靜！現在買黃金還不是時候

春季期間黃金迎來了從2011年11月以來的最大單周漲幅——5.44%，從2015年底，黃金見底1046美元/盎司之后，目前累計漲幅已經高達20%，並且上周一舉拿下重要整數關口1200美元/盎司，也突破了長期下跌趨勢線，連續的大幅飆升讓人突然有種黃金牛市將再次啟動的感覺。

目前全球經濟通縮的狀況在08年爆發的全球經濟危機時就曾出現過，並且當時就引起黃金的大幅反彈，此次全球通縮的經濟形勢也是愈演愈烈，所以黃金的避險屬性加劇並非一時心血來潮，而是歷史重演。

在全球通縮的大背景之下，上周所集中爆發的以下風險事件可謂是的黃金本輪上漲的導火索：

一、全球股市表現不佳

春節期間全球股市可謂是的跌聲一片，道瓊斯指數下跌4%，英國富時下跌6%，日經225指數狂跌14%，股市的慘跌使得資金重新選擇避風港，金銀市場迎來股市流出的大量資金。

二、朝鮮半島局勢緊張，中東地區也不是省油的燈

美國眾議院高票通過對朝鮮實施更嚴厲制裁的法案，意欲遏制朝鮮發展核導彈的計劃。此前美國在韓國部署“薩德”反導系統，使得朝鮮半島局勢越發緊張。

沙特與阿聯酋稱將派遣地面行動部隊進入敘利亞，意欲重新啟動針對伊斯蘭國的打擊行動，敘利亞內戰持續升溫。

地緣政治危機使得金銀避險情緒升溫。

三、黃金多頭暴增，機構持倉量大幅上揚

截止北京時間2月15日全球最大黃金etf持倉量為710.95噸，比上周增加20.9噸；全球最大白銀etf持倉量為9710.19噸，比上周增加118.47噸。

春江水暖鴨先，知機構投資者率先聞風而動。

四、美聯儲鴿聲又起

上周美聯儲主席耶倫在美國國會作證時，又發表鴿派言論，她表示，海外經濟發展尤其對美國經濟增長構成威脅。負利率也是紀要的熱點話題之一，日本和瑞典等國央行先后宣布實施負利率，這加劇了全球其他央行寬鬆的壓力。耶倫上周表示，美聯儲正在觀察其他央行實施負利率政策的情況。這一表態暗示，美聯儲並未排除實施負利率的可能。

美聯儲官員們的講話也變得更為謹慎。波士頓聯儲主席羅森格倫(eric rosengren)講話稱，在考慮再度升息時，美聯儲應“不慌不忙”，因為海外問題以及金融市場動盪可能會抑制本就低迷的美國通脹。

上周這些政治、經濟、資金流向三大風險事件的集中大爆發使得貴金屬市場一時間不知所措，避險情緒的大幅升溫使得短時間內黃金價格大幅飆升。

不過，筆者認為這種走勢金銀多頭有點想渾水摸魚的意思，等待市場冷靜下來之后，必然面臨一次理性回調。

美元指數在本周已經開始出現反彈，周四公布的美國上周初請失業金人數也是大幅好於市場預期，表明目前美國經濟下行風險並非像市場想象得那么嚴重，同時美聯儲即便不在下月采取加息措施，也僅僅是將加息預期延后，而非將加息預期徹底扼殺，隨著氣候的轉暖，暴雪天氣不再會影響美國的房地產市場正常開工，那么下月開始美國又將迎來新的一輪靚麗數據，屆時金銀還將面臨新一輪回調。