銀行間回購利率持穩 公開市場每日操作利好預期

北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--2月19日，銀行間市場主要回購利率暫時變動不大，資金面寬鬆。盡管本周公開市場凈回籠規模高企，但央行MLF(中期借貸便利)降價詢量的訊息以及公開市場每日操作的決定，均提振了市場對流動性向好的信心，貨幣市場利率后期有望小幅下行。

銀行間隔夜質押式回購加權平均利率午盤下跌1.60個基點報1.8961%；7天利率上漲1.94個基點報2.2681%；14天利率下跌5.09個基點報2.4037%。1年期貸款基礎利率(LPR)維持在4.30%。

上海銀行間同業拆放利率(Shibor)顯示，隔夜Shibor報1.9380%，下跌1.30個基點；7天Shibor報2.2860%，上漲0.10個基點；14天 Shibor報2.4740%，下跌3.20個基點；1個月Shibor報2.4740%，下跌4.50個基點；3個月Shibor報2.9670%，下跌3.70個基點。

交易人士表示，按照目前的寬鬆程度，預計短期利率還有小幅下行空間。六個月、一年期Shibor利率今日暫時變化不大，繼續關注央行MLF操作情況的正式公布。Shibor下行可能會慢一點，政策傳導需要時間。但MLF利率如果真的下降，線上各品種利率也會下降。

今日上午，央行在公開市場開展7天期100億元逆回購操作，中標利率維持在2.25%。

本周從15日開始計算，至19日公開市場累計展開操作1400億元，由於非工作日央行開展公開市場操作的可能性較小，疊加周六日的到期逆回購，本周將凈回籠5750億元，創逾三年單周新高。

央行18日發布公告稱，即日起，根據貨幣政策調控需要，原則上每個工作日均開展公開市場操作。如因市場需求不足等原因未開展操作，也將發布《公開市場業務交易公告》予以說明。

市場人士認為，此舉標志著貨幣政策調控邁出了關鍵的一步，在外匯占款連續下降之際，央行增加公開市場操作頻率，有利於穩定流動性預期，加強與市場的溝通，保持市場利率的穩定。

業內人士表示，央行公開市場操作的頻次進一步提升，這一方面意味著短期內降低存款準備金率下調的可能性有所降低，另一方面意味著央行在貨幣政策的工具使用上更為多元化和側重價格型工具，在構造利率走廊的同時進一步推動利率市場化。

18日來自多位市場人士的訊息顯示，央行當日就MLF操作向部分銀行詢量，並下調了MLF利率，其中六個月期降至2.85%，一年期降至3.00%。

市場人士認為，央行保持MLF操作的連續性，意在彌補外匯占款持續下降造成的基礎貨幣供給缺口，同時在春節前逆回購等工具所投放資金集中到期回籠的情況下，穩定市場預期，保持貨幣市場穩定。央行合理引導利率下行的趨勢未變，市場流動性及市場利率不具顯性風險。

央行18日發布的數據顯示，1月末央行口徑外匯占款下降6445億元，至24.2萬億元，降幅較去年12月收窄637億元，為歷史第二大降幅。

國泰君安宏觀研究任澤平、解運亮點評認為，降幅較大主要受1月匯市投機、人民幣貶值預期影響，降幅收窄表明人民幣貶值壓力高峰已過。預計人民幣單向貶值壓力下降，未來對美元匯率雙向波動。央行多種操作對沖外匯占款下降影響，貨幣政策繼續寬鬆。

對於后期市場資金面走向，來自上海證券等多家機構的觀點普遍認為，雖然未來兩周公開市場到期逆回購仍繼續處於較高水平，但在央行繼續靈活扶助的背景下，資金面整體寬裕的格局預計仍將會平穩延續。