IPO重啟步伐加快人民幣利率互換報價創8個月高點

中國人民幣利率互換報價（IRS)在上周創下8個月以來的新高。雖然隨后出現回調，但市場人士看來，隨著IPO重啟步伐的臨近，未來該報價將延續上升勢頭。

相關統計數據顯示，上周基于7天回購利率的5年期利率互換價格一度升至2.72%的水平，創下自去年10月8日以來的高點。上周五的部分利率互換報價略微回落了3個基點左右，但仍維持在高位。

昨日，銀行間市場回購定盤利率兩個品種再度略微下降，其中隔夜回購定盤利率為0.8279%，較上一交易日下降0.12個基點；七天回購定盤利率為0.9435%，較上一交易日下降0.25個基點。

“前期IRS報價走高，近兩個交易日在充裕資金面支撐下出現回落調整，但考慮到IPO重啟已經非常臨近，市場氣氛會更為謹慎，估計下跌的空間也不會很大，本周整體會止跌反彈。”昨日，一股份制銀行資金營運中心交易員對本報表示。

“近期仍舊主要是資金面對市場心理的影響，等IPO的消息一明確，就會對市場資金面造成直接的沖擊，打新股的資金會拉動回購利率走高，屆時人民幣利率互換報價也將止跌上漲。”該交易員認為。

而作為銀行體系資金面收緊的對沖，從6月以來央行的公開市場操作力度上看，還未見到大的變化。國家發改委宏觀經濟研究院副院長陳東琪昨日則在媒體上表示，貨幣政策應保持 “積極+適度寬松”的取向不變，將松中偏穩。這個時候貨幣政策要適當穩定一點，這主要體現在利率上，以穩定經濟的走勢。

對經濟向好的預期，以及對IPO重啟的推測，令投資者對未來利率看漲，而IRS曲線短端反應較為明顯，長端漲幅相對較低，市場普遍預計近期IRS報價可能還會延續漲勢。

對于利率互換報價的逐漸走高，瑞銀最新的研究報告認為，這預示著中國央行一輪降息周期臨近尾聲，預計經濟一旦進入復蘇軌道，央行不會進一步放松貨幣政策。