負利率或令日元跌至130？

負利率的“恐嚇”並沒能阻擋日元的升勢，過去兩周日元大漲6.5%，為1998年以來最大兩周漲幅。

做多日元漸成市場潮流。美國商品交易委員會（cftc）數據顯示，截至2月9日一周，對沖基金等投資者所持的日元凈空倉規模增至4.3232萬份，環比前一周增長16%，規模逼近四年來最高水平。在濃厚的避險情緒之下，看漲日元的聲音越來越多。

花旗預計日元升值才開始。花旗g10外匯規則全球主管steven englander說：“我們不指望市場情緒很快轉變”。盡管認為，投資者對美國經濟增長和美國以外地區的貨幣刺激前景過於樂觀，花旗仍預計日元這一具有避險性質的貨幣近期都會升值。

摩根士丹利和摩根大通分析師12月均預計，日元過去四年接近40%的下跌即將結束，今年表現將超越其他g10貨幣。他們認為，日本日益增長的經常帳盈余將削弱日本央行通過貨幣刺激打壓日元的能力，同時日本政府會越來越多地依靠財政支出和改革來刺激經濟。

野村證券則認為，日本央行的負利率政策將促使投資者增配海外資產，加之美聯儲加息，日元將在年底跌至130。

日本內閣府公布四季度gdp數據，顯示日本經濟在三季度增長后，再度陷入萎縮。在私人消費難以抬頭的情況下，隨著日元走強，企業在支出上將更為謹慎，出口也有所減弱。日本最新公布貿易數據，1月出口同比下滑12.9%，創2009年以來最大跌幅。這已是日本出口連續第四個月萎縮。與這形成鮮明對比的是，去年上半年日本出口仍然增長7.9%。下半年則下滑0.6%，最後三個月跌幅最為嚴重：10月出口跌2.2%，11月跌3.3%，12月跌8%。