美元走勢取決於美聯儲利率及經濟前景

2009年9月4日 10:34

美元未來走勢將取決於美聯儲貨幣政策及經濟前景，美聯儲低利率水平或許會對美國經濟構成提振，但也可能令美元承壓，一旦經濟出現好轉，投資者將更青睞於高收益貨幣而拋售美元。

綜合外電9月4日報道，美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱Fed)將聯邦基金利率維持在接近零的水平或許會對美國經濟構成提振，但也可能會令美元承壓。目前，全球經濟復甦步伐令投資者們感到不安，美元因其相對安全性而受到青睞。但市場形勢一旦好轉，投資者們就會拋棄美元，轉而追捧歐元及新興市場貨幣等收益較高的貨幣。

銀行間美元拆款利率16年來首次低於日圓拆款利率。這進一步鼓勵投資者以美元作為融資貨幣展開融資套利交易。分析師們深信，聯邦基金利率09年剩餘時間(甚至在2010年全年)將徘徊在接近零的水平，這可能會促使交易員們採取以風險因素為指引的策略。

不過，美元的前景也並非一片黑暗。如果全球經濟形勢惡化，即便美元利率較低，也有望從中獲益，因為美元被視為避險資產。儘管部分經濟指標開始印證經濟出現復甦跡象，但Fed尚未暗示何時可能會加息以及何時取消定量寬鬆政策。

Fed副主席科恩在8月底為Fed有關在更長時間內維持低利率的立場進行了辯護。Fed政策委員會表示，依經濟形勢判斷，Fed仍然認為在更長時間內將聯邦基金利率維持在極低水平是適宜的。

紐約聯邦儲備銀行(Federal Reserve Bank of New York)行長杜德利31日接受CNBC電視頻道採訪時表示，收緊貨幣政策的時機目前尚未成熟。他表示，他個人認為完全轉變貨幣政策立場目前還有些為時過早。CNBC電視頻道未披露採訪是何時進行的。

Putnam Investments負責外匯投資組合的高級副總裁Paresh Upadhyaya表示，就業和消費數據顯然印證了美國經濟正在擺脫衰退局面。

如果失業率開始下降且消費狀況改善，Fed最終可能會著手退出定量寬鬆政策，並上調聯邦基金利率。當然，如果投資者追逐更高的收益，美元也可能會受到拖累。

但如果匯市投資者重新開始以基本面而非風險因素為依據進行交易，美元則有望獲益。Scotia Capital駐多倫多的外匯策略師Sacha Tihanyi表示，如果Fed加息的依據是美國經濟基本面改善，則美元有望獲得支撐。

Upadhyaya表示，如果美國經濟復甦前景不太明朗，失業率持續上升，且消費持續萎縮，出於對美國經濟二次衰退的擔憂，Fed可能會將利率繼續維持在極低的水平。

北京時間10:32，美元兌日圓報92.57，歐元兌美元報1.4245。

(孫海琴 編輯)

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