私募詳解熊貓煙花(600599)異動之謎

8月5日，A股唯一的煙花股——熊貓煙花(600599，SH)沒能繼續其連續五個交易日漲停的強勢，最終以17.45元報收，微上漲0.95%。

表面上看，似乎暴漲終結，但其高企的單日換手率卻仍在持續，在其繼7月31日，當日換手率達32.69%後，8月5日換手率再度創出歷史新高達37.70%，而在此之前僅僅四個交易日，其累計換手率便已超過102%，流通盤遭遇徹底大換血。

「此輪熊貓煙花的異動顯然是游資推動，概念則是市場傳聞其參與競標國慶慶典用煙花項目可能有好的結果。」湘財證券湖南當地營業部的一位分析人士告訴記者。

「目前公司沒有任何應披露而未披露的信息，公司基本面也沒有任何重大的改變。」8月5日收市後，熊貓煙花董秘辦的有關人士告訴記者，而之前關於其參與國慶煙花競標的結果到目前仍沒有出來。

異動的「煙花」

8月5日，以17.52元高開的熊貓煙花在開盤後便以強勁的勢頭向自己的連續第五個漲停板發起猛攻，在上午10點11分左右，熊貓煙花便以18.88元的價格逼近漲停。但好景不長，不到20分鐘，熊貓煙花的主力似乎突然轉向，其股價也隨之跳水，至早盤結束，其已跌至16.75元，其盤內振幅超過12%。

午盤開盤後，熊貓煙花漸漸開始收復失地，一度上攻至18.28元的高位，但最終在上證指數下跌40餘點後，其終以17.45元的收盤價報收，上漲0.95%。

而之前四個交易日，自2009年7月30日，熊貓煙花從11.80元的價格開始起步，在經過連續四個交易日的漲停之後，8月4日，報收於17.28元，而若以8月5日當日的最高價18.88元計算，短短五個交易日，熊貓煙花暴漲60%。

「我們是在7月初開始進入熊貓煙花的。」南京的一位私募人士李某告訴記者，作為兩市唯一一隻煙花股，自2008年奧運會後，其股價就一直「匍匐」前行。

今年以來，熊貓煙花雖然一直處於上升通道中，自2009年2月至7月28日，其漲幅只有12%，而同期上證指數已經從2000點左右躥至3400點，漲幅達71%。

一邊其股價由於爬升緩慢，另一邊，其大股東似乎並不看好其未來的發展而減持消息不斷。湖南當地的媒體甚至將熊貓煙花評為上半年「最讓人鬱悶股票」。

「進入5月後，各大機構開始發佈其下半年的投資策略，我們也開始關注今年下半年的投資策略。」李某告訴記者，在經過仔細研究後，其發現隨著國慶60週年的到來，在10月前，有關的板塊或將有一波行情。「這個觀點都得到了市場的普遍認可，但大部分機構都紛紛把目光投入到了軍工板塊。」

李某說，自今年5月份，他們就把目光偷偷地投向了熊貓煙花，「國慶大典和去年的奧運會一樣，凡是大型的慶典活動煙花都是必不可少的，而熊貓煙花一直都是煙花行業的龍頭，又是唯一的上市公司，故此概念對其的影響將是非常集中的，而此外，其盤子小，平時受關注度不高，再加上其股價溫吞已久，一旦有任何消息都會有較大的波動。」

據2008年年報顯示，熊貓煙花因成功取得第29屆北京奧運會開、閉幕式主場館鳥巢及長城焰火燃放資格，2008年度其燃放收入達2367.07萬元，同比增長近300倍。

大股東踏空

這一次，踏空的是熊貓煙花的大股東。

2009年7月18日，熊貓煙花發佈公告稱大股東廣州攀達於2009年4月30日至7月17日，通過上海證券交易所交易系統共計減持本公司無限售條件流通股份1,576,703股，占公司總股本的1.25%。

而在此之前，其大股東廣州攀達的減持動作便早已頻頻。

2008年12月17日至2009年1月19日期間，其通過上證所交易系統出售了無限售條件股份211.8萬股，占總股本的1.68%。

2009年2月23日及4月29日廣州攀達再次出售公司無限售條件流通股84.5萬股。

在通過上述數次減持後，廣州攀達最終放棄了其對熊貓煙花的絕對控股權，以61,476,140股，占公司總股本的48.79%，而其中86%為限售股，無限售條件流通股份至7月14日止，僅存806萬股。

不難看出，2009年以來至7月15日，熊貓煙花的股價一直在10元左右徘徊，但大股東的減持慾望卻仍然強烈。但恐怕讓大股東意想不到的是， 在距離其最後一筆減持剛剛半個月時間裡，熊貓煙花的股價也如煙花般突然躥升達60%漲幅。

游資倒倉？

誠然，對於上市公司而言，大股東的減持往往預示著大股東對公司基本面前景的預期轉淡。但此時私募「游資」卻反向操作，難免讓人疑惑。

「很多時候，尤其是熊貓煙花之類小盤股的運作與公司的『基本面』無關。」李某坦言，私募游資的操作更需要的是「概念」。

根據上海證券交易所的數據顯示，7月29日，排在熊貓煙花當日前五大買入席位第三的廣發證券南京北京東路證券營業部共買入235.7萬元，8月3日，該營業部又再度出現以543.3萬元的買入值出現在前五大買入席位中，而8月4日，廣發證券南京北京東路證券營業部卻出現在當日前五大賣出席位中，以588.1萬的賣出值排名第三。

而同樣，在7月31日和8月3日連續兩日分別買入熊貓煙花4380萬元和1603萬元的金元證券股份有限公司成都二環路證券營業部，也同樣出現在了8月3日和8月4日的當日前五大賣出席位中，分別賣出2087萬元、893萬元。

而更讓人匪夷所思的是，8月3日，排在熊貓煙花當日前五大買入席位上的金元證券成都二環路證券營業部、廣發證券遼陽民主路證券營業部、廣發證券南京北京東路證券營業部、渤海證券深圳福中路證券營業部、中國銀河證券廈門美湖路證券營業部，到了8月4日時，竟然集體出現了在當時五大賣出席位上，而且其賣出金額大小排位都與前一交易日時買入值大小排位順序相同。

上述五家營業部在8月3日當天共計買入3621.46萬元，而在8月4日共計賣出3044.94萬元，從具體數據，以當日10%的漲幅計算，除了金元證券成都二環路證券營業部尚有保留外，其餘四家似乎都已把8月3日的入貨出盡。

「實際上，大部分資金並沒有撤退，而是進行了分倉，這些高企的交易數據或許都只是一個假象，因此我們目前都還是繼續持有。」李某告訴記者。

近日的交易數據似乎也側面應證了李某的說法。

記者從上海證券交易所公佈的數據中發現，7月29日，以507萬元買入值排在當日前五大買入席位首位的華鑫證券上海南匯證券營業部，同時也出現在了當日的前五大賣出席位中的第二位，在同一日分別出現在買賣前五名席位上的還有7月31日中的東方證券上海肇嘉濱路證券營業部，8月3日中的金元證券成都二環路證券營業部，8月4日中的廣發證券遼陽民主路證券營業部、渤海證券深圳福中路證券營業部。

李承認，雖然一個營業部有很多股票賬戶，買入賣出都是客戶的自由，但同一個營業部在相同時間段內頻繁買入賣出相近數量的股票，其中是有關聯賬戶在相互買賣。