上海橡膠反彈因宏觀經濟面壓力緩和

上海天然橡膠期貨5月合約1日早盤上漲2.60%。宏觀經濟面壓力逐漸釋放，期貨市場回升，天然橡膠跟隨大幅反彈，因前期下跌過于劇烈。亞洲的供需形勢仍未改變，反彈一旦開始，幅度將會相當可觀。

30日，紐約商業期貨交易所(NYMEX) 1月原油期貨收低1.62美元或1.9%，至每桶84.11美元。歐盟通過對愛爾蘭850億歐元的緊急援助計劃之后，投資人擔憂債務問題可能蔓延至葡萄牙和西班牙等其它歐元區成員國，意大利、比利時和法國等其它國家的借貸成本大漲，該地區原油需求可能隨之下降。美元持續走高，也削弱原油升勢。不過，原油市場仍存在支撐，因中國柴油需求旺盛，且美國原油和成品油庫存繼續減少，另有數據顯示，美國消費者信心改善。原油下跌，將削減合成橡膠成本，對天然橡膠價格不利。

天氣情況，泰國天膠產區，泰國中北部多云，南部有大雨；馬來西亞天膠產區，馬來半島南部有雨，加里曼丹島北部有雨，天然橡膠的生產可能受到一定影響；印度尼西亞天膠產區，蘇門答臘島赤道以北多云，蘇門答臘島赤道以南有雨，加里曼丹島南部有大雨；中國天膠產區，海南多云，云南為多云天氣。

亞洲現貨市場，前一個交易日，價格持穩。新加坡一貿易商稱，中國仍在出價，但目前中國國內賣方倉庫交貨價低于國際FOB價，因此在東南亞有時還價與出價之間存在一定差距。另有貿易商稱，將繼續等待，因中國可能要開始采購，以在2月春節假期前增加庫存。1月船期的泰國STR20橡膠FOB基準報每噸 4,340美元。1日，馬來西亞標膠SMR20 12月FOB官方報價早間保持平穩。

其它方面，美國市場咨詢公司J.D. Power公布的一項報告預測，2010年中國汽車市場的全年銷量將達到1800萬輛，增幅將達到30%，但2011年及以后，中國汽車市場的增長將會放緩至10%。多重因素導致中國市場劇烈放緩，首要的是刺激政策的退出。2010年購置稅減半調整為7.5折，消費動能持續釋放，隨著汽車銷售刺激計劃的結束，2011年中國汽車銷量增長將放緩。汽車市場增速下滑，將影響輪胎需求的增長，對天然橡膠消費不利。

總體上，宏觀經濟面的壓力繼續緩和。愛爾蘭接受援助之后，歐債危機的風波漸近平息，雖然美元指數大幅上漲，但僅是出于歐元前景的憂慮，對歐洲經濟走勢的擔憂明顯下降，資本市場并未跟隨美元的波動而劇烈下滑。另外，迫于調控壓力，中國央行可能提高利率，但市場基本預計到了這一舉措。不同的是，央行的加息動作依然遲緩，做多動能開始凝聚。天然橡膠跟隨反彈，亞洲供應形勢依然緊張，且中國的宏觀壓力緩解之后，貿易商可能很快進場采購，12月份通常是需求旺盛的時節。天氣方面，馬來西亞持續一周時間的降雨可能影響到了割膠生產，泰國南部也出現間歇降雨，這都會影響11月份和12月份的產量。如果橡膠期貨進入反彈趨勢，幅度不會太小。

(蔡旺春 撰稿)

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