相信大股東要價值投資

股市忽升忽跌，實際上只是大戶在背後炒作，同一則新聞可以是股市下跌的理由，也可以是股市上升的理由。舉個例子，美國經濟數據好，如果股市下跌，分析員會說因為投資者擔心經濟好轉，美國政府會退市；如果股市上升，分析員會說因為經濟好轉，投資者增加信心。相反的，如果美國經濟數據差而股市上升，分析員會說因為投資者不擔心美國政府會退市；如果股市下跌，分析員就說投資者擔心經濟不會復甦……

因此，不要盲目相信這些所謂的評論。

那麼，應該相信誰？最好是相信大股東。正如日前我提出，越秀投資(00123.HK)的母公司願意為越秀投資配售的越秀交通(01052.HK)當包銷商，為什麼？因為越秀交通每股資產值為5港元，遠高過包銷價3港元。

近來，李嘉誠幾乎不停地買入長江實業(00001.HK)股票，平均買入價在100港元左右。我也相信李嘉誠不會做傻事，李嘉誠肯定知道，2009年長實的全年業績將是非常亮麗的，才會在市場以高價搶股。

長實沒有數萬港元一呎的天價樓出售，但是，長實勝在量，單是日出康城的數千單元住宅，就已經為長實今年的利潤寫下保證書。還有，不要以為3G永遠虧錢，隨著上網的能力與質素的提升、3G收費的下降， 3G肯定越來越流行。因此，只要長實股價低過李嘉誠近日平均買入價，就一定是值得買的價格。

1987年大股災之後，我收拾殘局，發現身邊只剩下5萬港元現金。當時雖然我已經虧了不少錢，但還是覺得應該搏一搏、趁低吸納。搏什麼股好呢？當時我的選擇就是長實。為什麼？因為當時長實正在供股，供股價10港元，但是市價僅5港元。當時，李嘉誠承諾供股。換言之，他願意付10港元買長實新股。李嘉誠願意付10港元買長實，我為什麼不願意付5港元買長實？當時我認為我付5港元買長實，肯定是聰明的行動，因為李嘉誠不是笨蛋，他願意付10港元而我只付5港元。因此，我的5萬港元就全部用來買長實，收藏至今日。

基本上，我認為股市短期內升升跌跌並不重要，我們要的是價值投資。往往，大股東的行動可以幫我們看到股票的價值，只要有耐性，價值一定會浮現。