電力設備:風電核電快速發展,電網投資加速

本篇報告回顧了2009年前三季度我國電源投資和電網投資的進展情況。我們認為風電和核電將繼續成為投資熱點，相關設備生產企業將保持快速增長。同時第四季度電網投資將加快，部分輸變電設備企業的業績可能超出市場預期。

發電裝機容量前三季度保持平穩增長。截止9月份我國新增裝機容量超過5000萬千瓦。預計到2009年底我國累計發電裝機容量將達到8.8萬億千瓦，火電裝機容量將達到6.6億千瓦。

風電發展觸及深層問題。2009年上半年，我國已完成吊裝的新增風電裝機容量約為460萬千瓦，預計全年風電新增裝機容量將達到1000萬千瓦。能源局表示力爭在2010年前後風電裝機突破2000萬千瓦。同時政府加快落實可再生能源電價附加補貼，並推出風電上網標桿電價，以保障風力發電企業和電網企業之間的利益關係。政府已經認識到要解決風電場的電網配套問題，必須推出積極的鼓勵政策，加快電網配套規劃的出台，並制定風電並網的技術標準和管理制度。

核電站建設進入快車道：根據新能源發展規劃的數據，到2020年我國核電裝機容量將達到8000萬千瓦，總投資規模約為9000億元。在2015年之前我國將相繼建成9至10座核電站。目前我國除沿海省份外，內陸各省也積極申報核電站項目，規劃的核電站廠址快速增加。湖北、湖南、江西、安徽、四川、甘肅、河南、吉林等省都在積極進行核電站廠址的申報工作..電網建設將力爭完成全年投資任務：2009年第四季度，國網公司的投資進度將明顯加快。我們預計全年電網基本建設投資規模預計將進一步擴大到3500億左右，電網投資佔全部電力建設投資規模的比重繼續提高。

投資建議：隨著12月初哥本哈根會議的臨近，中國政府無疑將面臨更大的碳減排壓力。未來我國將堅定的發展風能、核能等清潔能源，並將進一步推進各省區的節能前排工作。2009年第四季度，我們繼續看好風電與核電設備的龍頭企業東方電氣、湘電股份，以及輸配電領域業績增長超預期的長園集團。