低鎳量不銹鋼受歡迎 鎳價仍然低落 產業能否恢復昔日風采？

近來因不銹鋼消費需求的增加，使鎳價得以上漲，但跟2007 年初的高點仍相差甚遠。《MorningStar》相信這段時間鎳工業的改變，可以避免重現 2006 及2007年的鎳供應過剩。

不銹鋼需求的降低將嚴重影響鎳的長期需求，因此當需求跟價格皆高升時，中國生產含鎳生鐵（NPI）的出現，則成為生產者們釋放沉重存貨壓力的管道。全球約 2/3的鎳被用來生產不銹鋼，由於其防腐性能及容易清洗的緣故，不銹鋼被廣泛的用於食品、化工等加工設備及食品服務。鎳的用途也被用在航空、發電和汽車行業等。

中國是鎳產業最主要的消費國，需求量總共佔全球的1/4。根據國際鎳研究小組（International NickelStudy Group）報告顯示，至 2006 年的 5 年內，全球鎳消費量迅速成長，平均每年增幅達 5 %。然而 2006年以後，由於經濟衰弱及低鎳量不銹鋼需求的上升，使鎳的需求大幅下降。

在原料供應方面，鎳生產也相對的集中。俄羅斯諾里爾斯克鎳公司（MNOD-RU；Norilsk Nickel）、巴西淡水河谷公司（VALE-BR；Vale ）、澳洲必和必拓集團（BHP-AU；BHP Billiton）和英國斯特拉塔公司（XTA－UK；Xstrata）這 4 家公司的供應量占全球約 50%。

近年來，鎳價不斷升高且需求量激增，使 2007 年初每噸的價格一度走高至 5.5 萬美元，到了今年春季價格下跌至 9000 美元，但 8 月回升至 2.1 萬美元，而目前的價格又稍稍出現回落。

近年，鎳工業的另一個重要發展是中國開始生產含鎳生鐵（NPI）。 NPI 是由低品質的鎳礦所提煉，其製程成本較高，就更易受到全球供應鏈價格的波動，因此，當鎳價行情看漲時，同時需求回溫，NPI 就更能反應鎳價。

NPI 每年產量約 20 萬噸，耗費全球主要的鎳產量約14%。NPI 生產成本主要取決於礦石價格、電力及能源成本，甚至是不銹鋼廠也可能造成影響。

Xstrata 曾表示，NPI 所需鎳價的變化完全大，低成本生產商的鎳價只要 1.1 萬美元，而澳洲農業與資源經濟局 (Australian Bureau of Agricultural and ResourceEconomics) 數據顯示，卻要價 2.6 萬美元。

換句話說，這部分的成本曲線開始出現陡峭。但整體而言，鎳價及 NPI 生產的價格必須更合理，才能使商品市場更繁榮。

不銹鋼市場的變化，一直是鎳需求動力的關鍵。目前鎳價逾 5 萬美元，使不銹鋼製造商替換高含鎳量不銹鋼的行為合理化。

事實上，近年來高含鎳量不銹鋼市場已漸漸縮小。根據必和必拓及 International Stainless Steel Forum數據顯示，低鎳量的 200 級數不銹鋼市占率從 2001年的 5%，上升至 2007 年的 10% ，同時 400 級數無鎳不銹鋼市占率成長至約 25-30%，而具有較高鎳含量的300 級數不銹鋼在市占率則下滑超過 70%。

鑒於價格突然暴跌及需求量的下降，鎳生產商在去年大量的縮減生產，企圖將市場恢復至平衡。

Xstrata 預測，這些製程縮減及罷工影響全球超過 20%的產能。若鎳價出現回溫，這些閒置的產能很快就會恢復。

鎳產業正在出現 2 個重要的變化。由於鎳價走高，使不銹鋼製造商紛紛開始減少用鎳量，長期下來將影響需求。

此外，中國利用政策刺激 NPI 的生產，已一躍成為全球主要供應來源。這些變化使價格壓力得以紓解，然而需求出現緊繃時，仍將限制未來鎳價的漲幅。